20230831-开源证券-永新光学-603297.SH-公司信息更新报告_营收小幅波动_高端显微镜_医疗产品进展顺利_4页_775kb

永新光学（603297SH）投资分析报告总结

• 投资评级：维持买入。预计公司未来三年归母净利润分别为314亿元、388亿元、472亿元，对应EPS为2.84元、3.51元、4.27元，当前股价PE倍数为308倍、249倍、204倍。

• 财务表现：2023年上半年营收YoY下降5.1%，但Q2环比增长14%和446%，净利润降幅收窄。毛利率提升至41.8%。预计2023/2024/2025年归母净利润为314/388/472亿元。

• 业务分析：光学显微镜收入同比增长165%，高端产品占比持续提升，主要来自生命科学、工业检测和医疗领域。光学元组件收入YoY下降20.5%，受条码扫描业务下滑影响，预计下半年加速回升。医疗业务进展顺利，已与国际公司合作。

• 研发进展：2023上半年研发费用同比增146.6%，占营收11.7%，在医疗、条码镜头、激光雷达等领域持续推进。

• 风险提示：产品研发不及预期、需求复苏慢、高端产品推广受阻、激光雷达应用延迟。