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永新光学（603297）公司点评报告总结

核心内容

永新光学于2022年4月28日发布了2021年年度报告及2022年一季报，整体业绩表现良好，公司被给予“买入”评级。

2021年全年业绩表现

• 营业收入：7.95亿元，同比增长37.94%。
• 归母净利润：2.61亿元，同比增长61.72%。
• 扣非后归母净利润：1.61亿元，同比增长69.26%。
• 毛利率：与上年基本持平。
• 净利率：从28.1%提升至32.8%，增长4.8个百分点。
• 期间费用：销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比下降1.6pct、2.3pct、0.6pct至4.4%、5.0%、1.2%，整体费用率下降。

2022年一季度业绩表现

• 营业收入：2.09亿元，同比增长21.23%。
• 归母净利润：0.54亿元，同比下降55.00%。
• 扣非后归母净利润：0.41亿元，同比增长11.08%。
• 利润下降原因：上年同期土地收储补偿款对净利润产生较大影响。

主要观点

显微镜业务持续增长

• 显微镜产品在2021年贡献营收2.96亿元，同比增长18.8%。
• 面对显微镜向高端化发展的趋势，公司积极拓展高端产品线，如NEXCOPE系列产品营收同比增长超50%。
• 工业检测类显微镜营收同比增长70%以上，表明公司在高端市场取得突破。

光学元组件业务快速放量

• 条码扫描、机器视觉产品需求增长，公司巩固其市场优势。
• 条码扫描镜头复杂部组件业务取得进展。
• 机器视觉产品进入康耐视、Zebra等供应链，显示其技术实力和市场认可。
• 车载光学业务快速增长，车载镜头前片销量同比增长90%以上，激光雷达业务营收超千万，并与Quanergy、禾赛、Innoviz等企业建立合作关系。

关键信息

盈利预测与评级

• 2022-2024年归母净利润：预计分别为2.73亿、3.63亿、4.70亿。
• 每股收益：预计分别为2.47元、3.29元、4.25元。
• 市盈率：预计分别为27.26倍、20.48倍、15.84倍。
• 目标价：6个月目标价为135元，当前收盘价为67.38元。

财务摘要（单位：百万元）

财务与估值指标

风险提示

• 市场需求不及预期。
• 公司业务拓展不及预期。

附注

• 分析师：李恒光，东北证券中小盘研究部，专注于新能车产业链研究。
• 报告来源：东北证券股份有限公司，提供合法合规的投资咨询服务。
• 联系方式：可参考机构销售联系方式表格获取更多细节。