20140603-长城证券-大宗商品市场周报_避险情绪退却_黄金跌幅居前_15页_730kb

大宗商品周报总结（2014年6月3日）

核心内容概览

本周大宗商品市场整体呈现震荡走势，美元指数微涨，基本金属价格回调，贵金属市场大幅下跌，原油价格区间震荡。市场情绪受美国经济数据、欧洲央行政策预期及避险情绪变化影响较大。

主要观点

1. 外汇市场

• 美元指数：本周美元指数震荡收平，周涨0.01%，中长期仍呈上升趋势，但短期方向不明朗。美元指数主要受欧元影响，欧洲央行六月份降息预期支撑欧元，压制美元走势。
• 美元兑其他货币：
  • 欧元兑美元微涨0.05%，周线收十字星，市场对欧元的看空情绪增强。
  • 英镑兑美元周跌0.51%，因英国无重要经济数据支撑，英镑上涨动力不足。
  • 日元兑美元周跌0.18%，日本央行宽松预期减弱，日元继续贬值。
  • 澳元兑美元周涨0.83%，因铜等大宗商品走强，带动澳元反弹。
  • 美元兑人民币周涨0.17%，美元兑港币微跌0.01%。
• 美联储动态：美联储资产负债规模继续下降，所持国债增加，MBS减少，总资产减少至4.3657万亿美元。美元中长期方向向上，短期仍需关注非农数据及欧洲央行会议。

2. 大宗商品市场运行情况

2.1 基本金属市场

• 价格走势：LME铜、铝、铅、锌、锡和镍价格周涨跌幅分别为-1.01%、+0.66%、-2.37%、-1.35%、-0.05%和-1.78%。上海基本金属价格整体表现相对稳定，铜、铝小幅上涨，锌、铅小幅下跌。
• 库存与升贴水：铜库存继续走低，但对价格支撑有限。伦铜现货升水略有减少，伦铝贴水幅度最大，伦锌由贴水转为升水，伦锡、铅、镍仍为贴水。
• CFTC持仓：COMEX铜投机净空头减少，显示市场多头情绪有所回升；其他金属持仓变化较小。

2.2 贵金属市场

• 价格走势：受美国经济数据偏利好及避险情绪降温影响，COMEX黄金和白银大幅下跌，周跌幅分别为3.12%和3.18%。
• ETF持仓：黄金ETF持仓量小幅增加，白银ETF持仓量显著上升。
• CFTC持仓：黄金投机净多头大幅下降，白银投机净多头也有所减少，显示市场看空情绪增强。
• 投资建议：贵金属市场利好有限，需关注6月6日非农数据，若数据不及预期，黄金可能反弹。

2.3 原油市场

• 价格走势：布伦特原油周跌0.95%，WTI原油周跌1.36%，整体呈区间震荡。
• 库存数据：EIA原油库存增加166万桶，略超预期，但高位库存压制油价。
• 期货持仓：WTI原油投机净多头继续上升，显示市场看多情绪升温，但供给端担忧减弱，价格仍面临回调压力。

关键信息

经济数据与市场影响

• 美国经济数据整体偏利好，如耐用品订单、就业市场、ISM制造业指数等，但GDP和消费者信心指数数据不佳。
• 欧洲央行六月份会议预期降息10-15个基点，欧元走弱。
• 日本核心CPI升至3.2%，宽松预期减弱。
• 美国非农数据预期为21.5万人，若数据不佳可能支撑黄金。

市场趋势与展望

• 美元指数中长期方向向上，短期波动较大。
• 基本金属市场整体回调，但镍价仍受供给短缺担忧支撑，可能继续上涨。
• 贵金属市场受避险情绪退却影响，黄金和白银价格大幅下跌，短期承压。
• 原油市场因库存高位和乌克兰局势缓解，走势震荡，短期内可能继续回调。

图表与数据支持

• 提供了美元指数、欧元兑美元、日元兑美元、英镑兑美元等汇率走势图表。
• LME与上海基本金属价格走势、升贴水变化等图表。
• COMEX黄金与白银价格走势及ETF持仓、投机头寸变化等图表。
• 原油价格走势、库存数据及投机头寸变化等图表。

投资建议

• 镍：供给短缺担忧持续，调整后仍有上涨潜力，可关注相关标的。
• 黄金：短期受非农数据压制，需关注数据表现，若数据不佳可能反弹。
• 原油：短期内回调压力较大，但美国经济复苏支撑看多情绪，需关注库存变化和供需动态。
• 其他金属：铜、铝等金属价格波动较大，需结合库存和经济数据判断走势。