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大豆&粕类早报2022-12-06 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年12月6日大豆及粕类市场的基本面、价格走势、库存变化、持仓情况及未来预期，同时提供了相关图表数据支持。整体来看，市场受南美大豆产区天气、美豆出口、国内需求及宏观经济影响，呈现震荡格局。

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豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡收涨，中国需求预期良好，阿根廷干旱威胁供应，国内豆粕现货价格回落压制盘面。
• 基差：现货价格为4780元/吨，基差为531元/吨，升水期货。
• 库存：豆粕库存26.45万吨，环比增加31.14%，同比减少60.67%。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上。
• 主力持仓：多单减少，资金流出。
• 预期：短期受南美天气变数和宏观偏空影响，盘面震荡；国内豆粕期现回归预期支撑价格。

价格区间

• M2301：日内4220至4280元/吨，期权观望。

利多因素

• 国内豆粕需求尚好，油厂挺价维持高升水。
• 南美大豆种植天气存在不确定性。
• 大豆和豆粕库存维持近几年低位。

利空因素

• 宏观经济预期利空，商品基金抛售大宗商品。
• 11月进口大豆到港量处于高峰。
• 国内油厂压榨量回升，需求进入短期淡季。

主要风险点

• 美元持续紧缩导致宏观经济预期转空。
• 俄乌冲突持续影响农产品出口。
• 南美大豆产量仍有变数。
• 养殖亏损导致生猪和禽类补栏不及预期。

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菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕探底回升，逢低买盘支撑技术性反弹，但进口油菜籽到港增多压制盘面。
• 基差：现货价格为3250元/吨，基差为204元/吨，升水期货。
• 库存：菜粕库存1.8万吨，环比增加80%，同比减少10%。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下。
• 主力持仓：多单增加，资金流出。
• 预期：短期维持区间震荡，受豆类走势带动，供应偏紧格局有望改善。

价格区间

• RM2301：日内3030至3090元/吨，期权观望。

利多因素

• 国产油菜籽上市期结束，进口油菜籽到港偏少。
• 油菜籽和菜粕库存整体处于低位。

利空因素

• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化。
• 加拿大油菜籽丰产，国内进口油菜籽增多。

主要风险点

• 水产养殖进入季节性淡季。
• 进口油菜籽到港增多。
• 俄乌冲突的不确定性。

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大豆分析

主要观点

• 基本面：国内大豆震荡回升，现货升水支撑盘面，但进口大豆增多和国产丰产压制价格预期。
• 基差：现货价格为5800元/吨，基差为174元/吨，升水期货。
• 库存：大豆库存338.16万吨，环比减少1.45%，同比减少13.45%。
• 盘面：价格在20日均线上方，方向向上。
• 主力持仓：多单减少，资金流出。
• 预期：短期震荡整理，国内大豆增产预期压制盘面，但现货升水支撑底部。

价格区间

• A2301：日内5560至5660元/吨，期权观望。

主要风险点

• 国储大豆抛储和轮储情况。
• 新季国产大豆产量确认。
• 美联储加息及俄乌冲突影响。

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市场动态与数据

进口情况

• 大豆：11月进口到港量回升，7至10月处于高位回落。
• 油菜籽：11月进口到港量继续回升。

油厂数据

• 大豆库存：回升，进入累库周期。
• 豆粕库存：回升，现货价格回落压制盘面。
• 菜粕库存：回升，现货价格回落。
• 未执行合同：回落，需求预期短期转弱。
• 压榨量：大豆入榨量环比回升，油厂压榨量低位回升。

外盘情况

• 美豆：震荡偏弱，出口检验量环比和同比回落。
• 油菜籽：外盘震荡偏弱，进口成本调整。

利润情况

• 国产油菜籽压榨利润：较差。
• 进口油菜籽压榨利润：改善。

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未来关注点

• 南美大豆产区天气变化：影响产量和出口。
• 宏观经济走势：美元政策、商品基金动向。
• 国内需求季节性变化：生猪、禽类及水产需求。
• 油厂库存变化：关注累库周期及现货价格波动。
• 进口大豆与油菜籽到港量：供应变化对价格的影响。

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价格走势图表

• 豆粕主力基差：维持高位震荡。
• 菜粕主力基差：维持高位震荡。
• 豆菜粕价差：高位震荡。

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免责声明

本报告中的信息均来源于已公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。