20220711-中泰期货-2022年7月股指期货周报_季度经济数据即将披露_期指维持高位区间震荡判断_12页_1mb

股指期货市场周报总结（2022年7月11日）

核心内容概览

本报告由中泰期货高级分析师张月撰写，发布于2022年7月11日，聚焦于国内股指期货市场及A股市场近期走势、经济数据、政策动向和投资策略。

主要观点与关键信息

一、A股市场走势分析

• 行情回顾：A股市场在5月后呈现复苏态势，关键性指数自4月下旬低点反弹幅度普遍超过15%。然而，近期市场热点轮动加速，表明在无直接利多推动下，关键指数可能进入高位震荡阶段。
• 成交量与资金流动：沪深两市成交量维持在万亿规模上方，市场情绪有所改善。融资融券余额和陆股通净流入均出现小幅增长。
• 解禁减持：下周将有68家公司面临限售解禁，解禁市值超500亿元。
• 盈利基本面：A股上市公司一季报显示盈利趋势性下行，营收和净利增速均低于2021年水平，整体仍处于增收不增利的状态。
• 估值水平：上证综指PE（TTM）为13.07倍，处于历史较低水平；创业板指PE（TTM）为56.67倍，估值相对较高。

二、股指期货市场表现

• 指数走势：沪深300、上证50和中证500期货主力合约（2207）上周均出现下跌，其中上证50跌幅最大（1.88%），沪深300跌幅为0.80%，中证500跌幅为0.47%。
• 基差变化：沪深300当月合约基差收窄2.34点，中证500基差收窄4.10点，而上证50基差扩大5.04点。
• 成交量与持仓：沪深300、上证50和中证500期货周度成交量均有所下降，持仓量则呈现分化，沪深300和中证500持仓减少，上证50持仓略有增加。

三、市场展望与策略建议

• 行情展望：短期来看，市场可能进入高位震荡阶段，外盘波动加大可能加剧行情反复。中报业绩超预期的板块值得关注。
• 股指期货策略：
  • 短线单边观望为主。
  • 长线投资者可考虑逢低试多。
  • 跨品种套利可关注“多IC空IH”策略。
  • 投资者需谨慎持仓，及时止盈止损。
• 股指期权策略：
  • 做空波动率交易为主。
  • 继续持有保护性看跌期权仓位。
  • 保持谨慎，及时止盈止损。

四、风险提示

• 国内疫情风险：近期疫情出现反复，BA.5毒株在部分地区传播，可能对市场情绪和经济复苏节奏产生影响。
• 地缘政治风险：俄乌局势未稳，欧洲进一步对俄实施制裁，全球市场风险偏好可能受到冲击，但短期内冲击或已减弱。
• 海外货币政策：美联储在6月加息75BP，利率中枢上调至3.4%，预计2022年将加息12次，对A股市场形成一定压力。

附录：关键数据与图表

• CPI与PPI数据：6月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨6.1%。
• 政策动态：央行强调跨周期管理，国内稳增长政策持续发力；工信部调整“通信行程卡”查询时间。
• 中美对话：刘鹤与耶伦视频通话，强调宏观政策协调的重要性。
• 图表参考：包含A股市场及股指期货的周度行情、成交量、持仓量、PE-TTM估值水平等关键数据图表。

投资建议总结

• 短期策略：以观望为主，关注市场热点轮动与中报业绩超预期板块。
• 中长期策略：逢低试多，利用跨品种套利机会。
• 期权操作：以做空波动率为主，保持保护性看跌期权仓位。
• 风险控制：投资者需谨慎持仓，注意止损止盈。

免责声明：本报告由中泰期货股份有限公司发布，仅限客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。