20220724-中泰期货-2022年7月股指期货周报_中证1000股指期货正式上线_期指维持区间震荡判断_12页_1mb

中泰期货2022年7月股指期货周报总结

一、核心内容概述

2022年7月24日发布的中泰期货股指期货周报，分析了A股市场及股指期货市场的走势，同时涵盖了宏观经济、政策动态、市场情绪以及投资策略等多个方面。报告指出，国内疫情反弹、欧美央行紧缩政策、北上资金流出、经济数据低于预期等因素共同影响了市场情绪，导致A股关键指数走势纠结，股指期货市场也呈现出结构性分化。中证1000股指期货在本周正式上线，成为市场关注的焦点。

二、主要观点

1. 市场环境分析

• 国内疫情反弹：Omicron毒株BA.5变异株出现，疫情再度反弹压制市场风险偏好。
• 经济数据疲软：国内季度经济数据低于预期，地产投资继续下行，稳增长政策预期有所回调，市场对下半年经济复苏成色存在分歧。
• 海外政策紧缩：欧洲央行超预期加息50个基点，美联储7月议息会议将影响美元走势及跨境资本流动。
• 地缘政治风险：俄乌局势未稳，欧美持续对俄实施制裁，地缘政治风险有所上升，但对全球资本市场风险偏好冲击最猛烈的阶段已基本过去。

2. 股指期货市场表现

• 中证1000股指期货正式上线：成为市场新增关注点，短期内可能对市场结构产生影响。
• 股指期货品种分化：
  • 沪深300主力合约（2208）周度下跌0.38%，报收4224.20点。
  • 上证50主力合约（2208）周度上涨0.28%，报收2848.80点。
  • 中证500主力合约（2208）周度上涨1.07%，报收6244.80点。
  • 中证1000股指期货主力合约（2208）周度下跌0.89%，报收6956.60点。
• 基差表现：
  • 中证1000股指期货贴水率最高，达14.26%。
  • 沪深300和中证500贴水率分别为4.26%和9.14%。
  • 上证50贴水率为负，显示市场对上证50的预期略偏乐观。
• 成交量与持仓量：
  • 沪深300、上证50、中证500股指期货周度成交量分别较前一周减少，但持仓量变化不一。
  • 中证500持仓量增加，而沪深300持仓量略有下降。

3. 股指现货市场表现

• 关键指数走势分化：
  • 上证综指周度上涨1.30%，报收3269.97点。
  • 深证成指周度下跌0.14%，报收12394.02点。
  • 创业板指周度下跌0.84%，报收2737.31点。
  • 沪深300指数周度下跌0.24%，上证50指数周度上涨0.32%，中证500指数周度上涨1.50%，中证1000指数周度上涨2.65%。
• 行业表现：
  • 申万一级31个行业中，多数行业上涨，环保、计算机、传媒、综合涨幅靠前。
• 估值水平：
  • 上证综指PE（TTM）为12.72倍，处于历史较低水平。
  • 深证成指PE（TTM）为27.75倍，处于中等偏高位置。
  • 创业板指PE（TTM）为54.92倍，处于较高位置。
  • 中证500和中证1000PE（TTM）分别为20.51倍和27.84倍，也处于相对高位。

4. 资金流动情况

• 融资融券余额：周度增加120.49亿元，显示市场资金面有所改善。
• 陆股通净流出：周度净流出37.36亿元，北上资金态度偏谨慎。
• 解禁减持：下周有65家公司面临限售解禁，解禁市值约600亿元，需关注市场资金压力。

三、投资策略建议

1. 股指期货策略

• 短线策略：以观望为主，市场存在较大不确定性。
• 长线策略：若指数出现大幅回调，可考虑布局多单。
• 跨品种套利：建议关注“多IC空IH”策略，即做多中证500、做空上证50。
• 风险提示：需谨慎持仓，及时止盈止损，防范国内疫情超预期蔓延及地缘政治风险。

2. 股指期权策略

• 建议方向：以做空波动率交易为主，可考虑利用期权工具对冲市场波动风险。
• 操作原则：保持谨慎，控制仓位，及时止盈止损。

四、关键信息汇总

1. 政策与经济动态

• 中国人民银行7月20日公布LPR，1年期为3.7%，5年期以上为4.45%。
• 国务院总理强调宏观政策连续性，不预支未来，稳增长政策将更加精准。
• 第九次中欧经贸高层对话达成多项成果，包括金融合作和产业链协调。
• 美国总统拜登新冠病毒检测呈阳性，但继续履行职责。
• 日本央行维持超宽松政策，下调GDP增速预期至2.4%。
• 欧洲央行加息50个基点，首次自2011年以来加息，推出传导保护工具（TPI）。

2. 股指期货市场关键数据

3. 估值分位数

五、风险提示

• 国内疫情超预期蔓延：可能进一步压制市场风险偏好。
• 地缘政治风险骤升：特别是俄乌局势未稳，可能对全球市场情绪产生扰动。
• 海外货币政策紧缩：欧美央行加速加息，全球经济增长预期持续承压。

六、免责声明

• 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证监会批准的期货投资咨询业务资格。
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