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医药生物行业周报（20180212-20180216）总结

核心内容

本周医药生物行业指数上涨 3.94%，跑赢沪深300指数 0.65个百分点，估值及溢价率较上周末有所上升。细分板块中，生物制品涨幅最大（+6.02%），中药涨幅最小（+2.85%）。随着春节后上市公司年报密集披露，建议关注业绩确定性高、在细分板块中具有竞争优势的龙头企业。同时，部分核心资产估值回调至历史平均水平以下，具备性价比优势，建议加配优质龙头。

主要观点

• 行业整体表现优于市场，估值提升，具备投资价值。
• 重点关注具有竞争优势的龙头企业，如 华东医药（000963）、复星医药（600196）。
• 生物制品、创新药械、优质制剂、医药商业、医疗服务 等子板块前景较好，值得长期关注。
• 政策导向（如仿制药一致性评价、审评审批制度改革）推动行业结构调整和创新升级。

行业数据（Y17M12）

• 累计产品销售收入：28,185.5亿元
• 累计产品销售收入同比增长：12.5%
• 累计利润总额：3,314.1亿元
• 累计利润总额同比增长：17.8%

一周行情回顾

板块表现

• 医药生物行业指数上涨 3.94%

• 各子板块涨幅：

  • 医药商业：+4.85%
  • 化学制剂：+3.46%
  • 医疗器械：+2.89%
  • 化学原料药：+4.41%
  • 生物制品：+6.02%
  • 中药：+2.85%
  • 医疗服务：+4.23%

• 18个板块呈资金净流出，10个板块呈资金净流入。

个股表现

• 共 221只股票上涨，32只股票下跌。
• 涨幅较大的股票：北大医药（+15.08%）、复星医药（+14.45%）、塞力斯（+13.93%）。
• 跌幅较大的股票：华仁药业（-27.04%）、千山药机（-15.90%）、凯利泰（-13.84%）。

上市公司重要公告

科伦药业

• 草酸艾司西酞普兰片 通过一致性评价，为国内首家通过该品种一致性评价的企业。
• 该药为一线抗抑郁药物，市场前景广阔，2016年销售额约 12.5亿元。
• 研发投入约 600万元，有利于提升公司市场竞争力。

复星医药

• 收购禅城医院21.43%股权，交易金额 74,999.3440万元，相当于禅城医院2016年净利润的 20倍。
• 交易完成后，复星医院投资将持有禅城医院约 85.43%股权，强化华南医疗服务布局。
• 苯磺酸氨氯地平片 通过一致性评价，有助于拓展市场份额，为后续产品积累经验。

行业要闻

1. CFDA发布第二批通过仿制药一致性评价的药品公告：

   • 涉及 5个品种、4个药品、4个企业，包括 瑞舒伐他汀钙片、富马酸替诺福韦二吡呋酯片、草酸艾司西酞普兰片、苯磺酸氨氯地平片。
   • 京新药业、科伦药业、齐鲁制药、黄河药业 等企业获得通过。

2. 医疗机构应用传统工艺配制中药制剂备案管理新规发布：

   • 要求医疗机构严格论证中药制剂立题依据，实施全过程质量管理。
   • 建立备案信息平台，公开制剂基本信息、工艺路线、不良反应监测信息等。

3. CDE公开征求《化学药品仿制药注册批生产规模的一般性要求》意见：

   • 注册批需代表商业化生产工艺，产品质量需与商业化产品一致。
   • 推动药品审评标准与国际接轨，提升仿制药研发和生产水平。

投资建议

• 短期建议：关注业绩确定性高、在细分板块中竞争优势明显的龙头企业。
• 中长期建议：
  1. 关注 业绩确定性较高、基本面好转的细分板块龙头，如 乐普医疗（300003）、爱尔眼科（300015）。
  2. 关注 仿制药一致性评价、医保目录调整等政策受益企业，如 恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）、亿帆医药（002019）。
  3. 关注 受益于“两票制”政策红利的医药商业公司，如 上海医药（601607）。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 ±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%

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