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晨会总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕春节后市场行情分析、财经要闻点评、公司动态更新以及行业投资建议等方面展开，涵盖了多个重点行业和市场表现，重点包括新能源汽车、航空、影视旅游、半导体、军工、农垦改革等。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车板块行情判断

• 主要结论：

  • 新能源汽车板块行情刚刚开始，市场认可的细分领域龙头存在估值修复机会。
  • 2018年新能源汽车板块机会分为三个阶段：政策落地+外盘优秀表现带来情绪提振；6月前抢装行情支撑龙头企业放量；“量”与“价”的综合影响对成本控制力强的企业带来持续业绩贡献。
  • 市场逻辑从“全民参与冲规模”转向“龙头领军提质量”，具备长期竞争力的企业更具配置价值。

• 节后行情判断：

  1. 春节后新能源汽车板块有望迎来反弹行情。
  2. 基本面行情需等待2月产销数据。
  3. 6月前存在抢装行情的条件。
  4. 产业链生产节奏加快，但行业分化仍将持续。
  5. 价格因素在节后将比产销量更重要。

• 风险提示：

  • 国家新能源汽车产业政策变化带来的销量及价格变动超预期。

二、春运数据点评

• 整体趋势：

  • 春运过半，后半程发力迹象明显。
  • 全国客运量同比下滑，但航空与铁路增速较快，公路与水路下滑。
  • 节后量价好于节前，逐周攀升。

• 细分数据：

  • 航空运输累计发送旅客3211万人次，同比增长11.5%。
  • 铁路运输累计发送旅客1.71亿人次，同比增长3.6%。
  • 公路运输累计发送旅客11.6亿人次，同比下降2.9%。
  • 水路运输累计发送旅客2232万人次，同比下降1.2%。

• 结构性变化：

  • 道路客运占比持续下滑，铁路与航空占比提升。
  • 高铁和航班加密使道路客运失去优势，自驾成为中短途出行新趋势。
  • 航空是典型消费升级代表，票价上涨显著，预计节后返程流量将大幅攀升。

• 投资建议：

  • 维持对航空股的“强推”建议，认为其处于业绩与估值双升的战略机遇期。
  • 未来盈利空间有望打开，估值中枢或上移至18-20倍，目标价分别为国航18.2元、南航16.2元、东航12.5元，较现价有45%、43%、68%的上涨空间。

• 风险提示：

  • 经济大幅下滑、油价大幅上升、人民币大幅贬值。

三、财经要闻点评

1. 影视行业

• 春节档票房破56.8亿元，创影史新高，影视龙头有望受益。
• 《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《红海行动》票房领先。
• 港股IMAX CHINA和阿里影业节后上涨，A股影视公司如中国电影、横店影视、金逸影视等将受益。

2. 旅游市场

• 春节旅游市场火爆，冰雪游和海岛游成热门。
• 海南旅游供需两旺，免税龙头如中国国旅有望受益。
• 乡村旅游热度提升，自驾游、亲子游成为主流。

3. 航空板块

• 港股航空板块节后首日大涨，A股有望跟随。
• 民航局预测春运期间民航运输旅客6500万人次，同比增长10%。
• 亚太地区是全球民航增长最快市场，中国有望成为全球最大航空市场。

4. 供应链与材料

• 苹果或将直接从矿企采购钴，推动钴价上涨。
• iPhone或首次采用中国厂商闪存芯片，利好紫光国芯、长电科技等。
• 高密度高灵敏度柔性电子材料首次开发成功，利于生益科技、丹邦科技等。

5. 无人驾驶与智能汽车

• 美国Waymo获政府许可，无人驾驶进程加速。
• 国内百度计划2018年实现无人车量产，政策支持推动智能汽车发展。
• 《智能汽车创新发展战略》提出2020年智能汽车新车占比达50%。

6. 军工板块

• 韩美军演即将启动，军工板块或迎来契机。
• 军工股如中航沈飞、中直股份、航天长峰等或受益。

7. 农垦改革

• 财政部牵头筹建中国农垦产业发展基金，助力乡村振兴。
• 苏垦农发、北大荒等农垦企业有望受益于资产整合和资本注入。

国内外市场表现

海外市场

国内市场

行业投资建议

• 航空行业：维持“强推”评级，未来盈利空间有望打开，估值中枢上移。
• 新能源汽车：板块行情将分阶段演进，龙头企业有望受益。
• 影视传媒：春节档票房创新高，龙头公司如中国电影、横店影视、金逸影视等有望受益。
• 智慧物流：京东物流获大额融资，智慧物流发展提速。
• 军工板块：韩美军演启动，政策及地缘因素将推动板块表现。
• 半导体与材料：柔性电子材料突破，无人驾驶技术加速，相关企业如生益科技、丹邦科技、德赛西威等将受益。
• 农垦改革：财政部筹建农垦产业发展基金，助力乡村振兴，相关企业如苏垦农发、北大荒等将受益。

风险提示

• 新能源汽车政策变化可能影响销量及价格。
• 经济下滑、油价上升、人民币贬值对航空、大宗商品等板块构成压力。
• 部分公司存在质押风险，需关注其后续变动。

总结

本次晨会重点分析了春节后市场情绪、行业趋势及政策动向，认为航空、新能源汽车、影视旅游、智慧物流、无人驾驶、军工及农垦改革等板块具有较强的投资机会。同时，海外市场表现总体积极，A股市场也有上涨动能，但需警惕政策与市场风险对相关板块的影响。