20220509-大越期货-动力煤早报_12页_471kb

动力煤早报-2022年5月9日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月9日动力煤市场的基本面、价格走势、库存情况、期货与现货关系以及影响因素，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

市场基本面

• 电厂存煤：截止5月6日，全国电厂样本区域存煤总量为1055万吨，环比增加10.4万吨；日耗煤37.3万吨，环比减少2.2万吨；可用天数28.28天，环比增加1.83天。
• 煤价走势：主产区煤价仍维持弱势，部分煤矿根据发改委要求调整煤价。
• 工业影响：部分工业企业因疫情或安监因素存在阶段性停产停工现象。
• 水电替代：南方提前进入汛期，水电替代效应增强，民用电负荷处于低位。

期货市场分析

价格走势

• 现货价格：
  • 澳大利亚Q5500 (FOB)：195美元/吨
  • 印度尼西亚Q5000 (FOB)：156美元/吨
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）：1210元/吨（环比上涨20元）
• 期货价格：
  • ZC01：820元/吨
  • ZC05：859.6元/吨（环比下跌0.4元）
  • ZC09：848元/吨（环比下跌8元）

基差情况

• 基差：
  • ZC09合约基差为362元/吨，盘面贴水偏多。
  • 09基差较前一交易日上涨28元，但整体基差不具备参考性，现货市场报价混乱。

技术面分析

• 趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，零，偏多。

影响因素总结

利多因素

1. 产区疫情、安监等因素扰动仍存
2. 大秦线5月1日起全面检修，发运量由130万吨降至100万吨左右

利空因素

1. 政策端监管限价压力明显，重点关注节后降价政策的落实情况
2. 民用电负荷处于低位，南方提前进入汛期
3. 部分工业企业受疫情影响出现阶段性停产停工

当前主要逻辑

• 基本面因素弱化，监管高压保供稳价成为市场主导逻辑。

主要风险点

1. 疫情因素扰动
2. 政策端管控进一步发酵

交易建议

• ZC2209合约：观望为主，动力煤各月份合约流动性较差，无法真实反映现货市场，盘面高基差没有参考意义，暂时没有交易价值。

附图说明

• 月间价差图：展示动力煤5-9价差和9-1价差
• 基差图：反映现货市场报价混乱，基差不具备参考性
• 北港调度图：显示北港库存因事故去化明显，目前运力恢复，港口回归累库
• 内外贸煤图：显示进口维持倒挂
• 气温图：全国气温回升，民用电负荷下降
• 水电图：南方提前进入汛期，关注后市水电发力情况

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。未经授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告的全部或部分内容。如引用、刊发，须注明出处，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于公开资料或实地调研，仅反映作者设想、见解及分析方法，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，不保证信息的准确性和完整性。