20220509-南华期货-期权日报_12页

南华期货期权日报总结（2022/5/9）

一、核心内容概述

本报告为南华期货研究所发布的期权日报，主要分析了金融期权和商品期权的隐含波动率、历史波动率及波动率指数变化，同时提供了期权策略跟踪信息。报告指出市场整体波动性有所变化，投资者应关注市场预期及波动率趋势，合理制定投资策略。

二、金融期权波动率分析

1. 品种波动率对比

• 隐含波动率整体低于历史波动率，表明市场对短期走势的预期相对保守。
• 隐历差为负值，说明隐含波动率低于历史波动率，市场风险偏好较低。
• 110IV/90IV比值接近1，显示波动率结构趋于平缓，市场对远期波动率的预期与近期波动率基本一致。

2. 波动率指数变化

• 南华50ETF期权波动率指数为25.84，南华沪深300股指期权波动率指数为27.72。
• 波动率指数小幅变化，股指大幅回调，短期风险有所释放，但后市不确定性仍存。

3. 期权策略建议

• 建议投资者构建卖出鹰式组合策略，以应对市场短期波动性下降的趋势。

三、商品期权波动率分析

1. 品种波动率对比

• 隐含波动率整体低于或接近历史波动率，市场对商品价格波动的预期较为平稳。
• 110IV/90IV比值多数接近1，说明商品期权的波动率结构较为平缓，远期波动率预期与近期波动率基本一致。
• 隐历差以负值为主，表明市场对短期价格波动的预期低于历史波动水平。

2. 市场走势分析

• 上周商品期权走势偏弱，农产品、黑色、有色板块均呈现下跌趋势。
• 周五日盘波动率以降波为主，但变动幅度较小，大部分未超过10%，显示市场情绪趋于稳定。

四、期权策略跟踪

1. 行情判断

• 50ETF处于低位震荡状态，市场情绪较为谨慎。

2. 持仓情况

• 买入1手50ETF5月购2.9
• 买入1手50ETF5月沽2.9
• 卖出1手50ETF5月购3.0
• 卖出1手50ETF5月沽2.8

此策略为买入看涨与看跌期权，卖出看涨与看跌期权，可能用于对冲风险或捕捉波动。

五、图表说明

• 图1.1：展示期权策略表现。
• 图2.1-2.10：展示金融期权波动率变化，包括隐含波动率、历史波动率、波动率偏度与期限结构等。
• 图3.1-3.18：展示商品期权波动率变化，涵盖多个品种的隐含波动率与历史波动率对比。

六、免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不代表公司立场，仅供参考，投资者需谨慎决策。
• 报告内容不得用于商业用途，未经许可不得传播或复制。