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情绪转暖双焦反弹——国信期货焦炭焦煤周报2023年7月16日

行情回顾
本周焦煤焦炭主力合约呈现反弹行情，价格上涨带动市场询价活跃。

基本面分析
产量

• 焦煤产量：1-5月累计同比增速146%，供应能力稳定。
• 焦炭产量：1-5月累计同比增速26%，产能充足，开工率75.25%小幅增加。

进口

• 焦煤进口量：1-5月累计同比增速796%，5月进口量明显回落。
• 焦炭出口：1-5月累计出口339万吨，同比增速64%。
• 风险：进口政策收紧及成本降幅扩大影响资源进口量。

库存

• 焦煤港口库存：降至21198万吨，环比减少。
• 焦炭港口库存：环比减少至2131万吨。
• 焦企焦炭库存环比下降，钢厂库存维持下降态势，原料库存维持在合理水平。

需求

• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量环比下降，但仍保持高位，对焦煤焦炭有一定支撑。

后市展望
焦煤
国内产量稳定，进口下滑。港口现货价格上涨，期货盘面低位反弹，下游焦企需求尚可，预计焦煤延续上行趋势。

焦炭
焦炭提涨落地后，焦企利润略有改善，但仍有局限。库存下降推动供需再平衡，延迟采购计划下，焦炭价格小幅反弹。

风险提示

• 焦煤上游库存逐步去化，价格修复行情持续，但需关注进口政策及下游需求变化。
• 焦石焦炭供需再平衡需要时间，焦企利润改善有限。建议短线操作，关注中期平衡点变化。

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