20231201-宝城期货-焦煤焦炭周报_焦煤供应扰动_双焦高位运行_11页_902kb

焦煤焦炭周报总结

核心观点

尽管宏观环境对焦煤焦炭市场支撑减弱，但产地供应扰动持续存在，焦炭成本支撑明显，下游铁水产量降幅温和且钢厂库存偏低，推动补库需求。焦煤供应受限于安全检查，基本面边际改善。预计短期内焦炭价格宽幅震荡运行，焦煤价格偏强。

市场回顾

过去一周，焦炭现货价格维持高位，准一级湿熄焦平仓价2440元/吨，期货01合约贴水。焦煤现货报价2345元/吨，期货01合约基本平水。期货市场整体运行平稳，期现价差未现大幅波动。

供需分析

供应端：焦化厂日均产量环比回升，焦炭产量增22万吨，焦煤洗煤厂产量减243万吨，因安监升级导致产地供给收缩。焦化产能利用率小幅上行，需求改善有限。

需求端：247家钢厂铁水日均产量微降88万吨，但钢厂库存可用天数较长，补库需求持续。焦煤需求偏稳，库存支撑恢复缓慢。

库存与利润

库存：焦炭总库存低位小幅回升，港口、钢厂库存增加，但独立焦化厂去库。焦煤库存从港口转移至中下游，库存水平有所提升。
利润：焦化厂吨焦盈利下降，显示利润压力，但产地供应扰动或对焦煤利润有利。

未来展望

短期看，宏观因素淡化，产业因素主导。供应端扰动可能延续，需求端相对稳定，建议投资者对焦炭和焦煤维持偏多思路关注价格波动。