20170409-华泰证券-通信行业周报：国改倒排时间表，军工股蓄势待发_18页_1mb

通信行业周报总结（2017年04月09日）

核心内容概述

本报告聚焦2017年4月9日的通信行业动态，涵盖行业评级、市场观点、重点推荐公司、市场表现、行业要闻、公司要闻、云服务、物联网、人工智能、智慧城市等板块内容。重点分析了国企混改、全球避险情绪、NB-IoT商用进展等影响行业发展的关键因素，并推荐了多家具有增长潜力的通信相关企业。

主要观点

1. 国改倒排时间表，军工股蓄势待发

• 国家发改委会议要求国企混改在5、6月份完成方案报出，并在党的十九大前实施。
• 中国联通作为混改第一枪，其停牌动作显示出改革的紧迫性。
• 大唐电信有望进入第二批混改试点，通过与高通合作，提升低端芯片市场竞争力。
• 军工通信重新受到市场关注，尤其是北斗导航在民用领域的应用加速。

2. 全球避险情绪加重，军工板块受益

• 美国对叙利亚导弹袭击、朝鲜导弹发射等事件引发全球避险情绪，军工板块短期受益。
• 建议关注海格通信，同时建议关注振芯科技、东土科技、中海达、华讯方舟、金信诺等企业。

3. NB-IoT加快商用，规模化发展在即

• 华为宣布NB-IoT芯片每月出货100万片，推动产业链规模化发展。
• 运营商补贴和政府项目采购将有助于降低前期成本压力，加速NB-IoT商用。
• 推荐中兴通讯，建议关注高新兴、宜通世纪等企业。

关键信息

行业评级

• 通信增值服务Ⅱ：增持（维持）
• 通信设备制造II：增持（维持）

重点推荐

与市场不同的观点

1. 混改保证质量，加快推进

   • 中国联通作为混改第一枪，具有示范意义，带动相关企业混改进度。
   • 大唐电信有望进入第二批混改名单，借助高通资源提升低端芯片市场竞争力。

2. 叙利亚空袭，全球避险情绪持续加重

   • 国际局势变化将长期促进军工行业资源投入，提升军工通信需求。
   • 建议关注海格通信，同时关注振芯科技、东土科技、中海达、华讯方舟、金信诺。

3. NB-IoT加快商用，规模化发展在即

   • 运营商补贴与政府项目采购将缓解NB-IoT前期成本压力。
   • 华为与中兴通讯在NB-IoT领域推进应用开发，推动产业链发展。
   • 推荐中兴通讯，建议关注高新兴、宜通世纪。

市场表现

• 通信行业整体涨幅为1.46%，高于沪深300（1.78%）。
• 通信板块101只股票中，75只上涨，15只下跌，11只停牌。
• 周涨幅前十公司包括天孚通信、浙大网新、远望谷、邦讯技术、动力源等。
• 周跌幅前十公司包括上海普天、超讯通信、路畅科技、齐星铁塔、立昂技术等。

重点公司动态

大唐电信

• 与高通战略合作，推动低端芯片市场发展。
• 童国华调任集团领导，有望借鉴烽火通信改革经验，提升业绩。

亨通光电

• 作为光纤光缆龙头，拥有完整产业链。
• 实现量、价、份额三升，业绩弹性大。
• 投资设立海洋装备公司，布局智慧海洋领域。

烽火通信

• 推动ICT融合，打造云生态体系。
• 2016年营业收入同比增长28.70%，净利润增长15.68%。
• 云服务在政务云、教育云等领域广泛应用。

中天科技

• 光棒产能稳步提升，满足自产需求。
• 自产光棒控制成本，提升盈利能力。

海能达

• 全球市占率持续提升，国际化战略显著。
• PDT与TETRA技术融合，业绩爆发在即。

行业要闻

设备商

• 华为NB-IoT技术已具备商用条件，推动运营商布局物联网。
• 新华三推出云化P级集群路由器，助力运营商骨干网发展。
• 亨通光电获得CMMI3级认证，提升研发管理能力。

运营商

• 2016年全球LTE营收突破6000亿美元，5G研发加速。
• 中国联通开展千兆宽带试点，推动网络服务质量提升。
• 中国联通发布电子政务云白皮书，推动政府信息化发展。

云服务

• 云市场价格战加剧，企业通过技术升级降低成本。
• 湖南联通建设云计算与IDC基地，提升服务能力。

物联网

• 广东移动与中兴通讯完成NB-IoT外场测试，推动规模化商用。
• 华为与联通合作，推进NB-IoT应用开发与生态建设。
• 美国Verizon推出LTE Cat M1商用网络，提升物联网服务。

人工智能

• 韩国电信推出全球首个AI IPTV服务，提升用户交互体验。

智慧城市

• 四川电信启动广元云计算大数据中心项目，推动智慧城市发展。
• 联想懂的通信助力雄安新区智慧城市建设，构建物联网平台。

风险提示

• 产业政策重大变更
• 运营商补贴不到位

附录：年报预披露及实际披露情况

• 多家通信企业年报披露日及实际净利润数据已列出，部分公司实际净利润高于或低于预期。
• 建议投资者关注实际披露情况与市场预期之间的差异。