20171122-爱建证券-钢铁行业周报_月度经济数据不及预期难以催化低库存行情_19页_2mb

报告摘要

爱建证券钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告为爱建证券财富管理研究所发布的钢铁行业周报，分析了2017年11月17日前一周钢铁行业的市场表现、期货走势、库存情况、利润变化、下游需求及进出口数据，以及相关公司动态。同时，报告还提供了投资建议和风险提示。

主要观点

市场表现：上周钢铁板块整体下跌0.60%，但行业排名仍位于申万28个行业第二。沪深300指数微涨0.22%，钢铁板块跑输大盘。从Wind全A指数来看，整体市场表现较弱，下跌5.34%。
个股表现：涨幅靠前的个股包括鄂尔多斯（+7.66%）、宝钢股份（+6.00%）、新钢股份（+3.73%）等；跌幅较大的包括赛福天（-10.48%）、银龙股份（-9.87%）、西宁特钢（-9.83%）等。
期货行情：黑色系期货整体震荡偏弱运行，焦炭价格略有上升，铁矿石价格持平，螺纹、热卷价格下跌。主力合约持仓量有所减少，资金逐渐转移至远月合约。
库存情况：双焦库存维持低位，铁矿石港口库存微幅减少，钢材社会库存降至年内新低。钢厂开工率受环保限产影响大幅下降。
利润变化：钢厂螺纹冷轧利润继续上涨，螺纹模拟毛利润为1487元/吨，热卷模拟毛利润为921元/吨，冷轧模拟毛利润为985元/吨。
下游需求：房地产投资增速回落，但销售面积同比增长8.2%。汽车及家电产量环比下降，但电冰箱产量同比增长18.6%。上海线螺采购量连续三周高于4万吨，显示下游需求乐观。
进出口数据：10月我国出口钢材498万吨，同比下降35.3%；进口钢材95万吨，同比下降12%。
行业评级：当前钢铁行业评级为“同步大市”，建议关注宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份、柳钢股份等公司。

关键信息

1. 市场表现

钢铁指数：上周下跌0.60%，沪深300指数微涨0.22%，钢铁板块跑输大盘0.82个百分点。
绝对表现：1个月-2.90%，6个月+25.31%，12个月+28.10%。
相对表现：1个月-2.56%，6个月+13.19%，12个月+17.38%。

2. 期货行情

焦炭：价格环比上升0.52%，主力合约持仓量减少2.99%。
铁矿石：价格环比持平，主力合约持仓量减少5.17%。
螺纹钢：价格下跌4.32%，主力合约持仓量减少7.44%。
热卷：价格下跌1.92%，主力合约持仓量减少2.21%。
焦煤：价格环比持平，主力合约持仓量减少16.09%。

3. 库存情况

双焦库存：京唐港炼焦煤库存为82.8万吨，较上周减少3.1万吨；天津港焦炭库存为76万吨，与上周持平。
钢材社会库存：上周环比减少55.3万吨，为4月底以来最大减幅，绝对值创下年内新低。
钢厂库存：国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数为22天，较上周减少1天。

4. 钢厂开工率

全国高炉开工率：截至11月17日为63.12%，较上周下降7.05个百分点。
唐山钢厂开工率：仅为43.29%，较上周下降25个百分点，已降至50%以下。

5. 钢材价格与利润

钢材价格：上海三级螺纹钢价格周内上涨60元至4150元/吨，热卷价格下跌50元至4120元/吨。
模拟利润：螺纹毛利润1487元/吨，热卷毛利润921元/吨，冷轧毛利润985元/吨。

6. 下游需求

房地产：10月投资累计同比增速7.8%，新开工面积同比增长5.6%，竣工面积同比增长0.6%，销售面积同比增长8.2%。
汽车及家电：10月汽车产量同比增长0.6%，电冰箱产量同比增长18.6%，洗衣机产量同比增长5.0%。
采购量：上海线螺采购量连续三周在4万吨以上，显示下游需求仍保持较高水平。

7. 钢材进出口

出口：10月出口钢材498万吨，同比下降35.3%。
进口：10月进口钢材95万吨，同比下降12%。
PMI与M2：9月钢铁PMI指数为53.7，M2增速回升至9.2%。

8. 行业评级与投资建议

行业评级：维持“同步大市”。
投资建议：建议关注宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（000932）、新钢股份（600782）以及柳钢股份（601003）。

风险提示

经济下行：经济下行风险可能对行业造成压力。
钢价波动：钢价波动加剧可能影响市场表现。

行业资讯

中国钢厂和煤矿工人下岗：截止年底，将有180万工人下岗，为1990年代末以来最大规模。
河北去产能目标：2018-2020年计划再压减钢铁产能2000万吨、煤炭产能2600万吨。
粗钢产量：10月粗钢产量7256万吨，同比增长6.1%。
固定资产投资：1-10月全国固定资产投资同比增长7.3%。
上市公司动态：多家公司发布增持公告，如金洲管道、新钢股份、南钢股份等。

行业股票池

证券代码	证券简称	市盈率 (TTM)	市净率	EPS 16A	EPS 17E	EPS 18E	P/E 16A	P/E 17E	P/E 18E	投资评级
600507	方大特钢	14.78	5.44	0.50	1.32	1.38	21.96	9.42	9.00	强烈推荐
601003	柳钢股份	15.40	3.52	0.08	0.90	0.99	-151.60	8.83	8.03	强烈推荐
600019	宝钢股份	14.25	1.10	0.55	0.67	0.76	23.98	11.15	9.86	强烈推荐
000717	韶钢松山	18.84	16.65	0.04	0.97	1.07	-14.78	7.90	7.14	推荐
600231	凌钢股份	13.99	2.53	0.05	0.62	0.68	28.94	9.95	9.15	推荐
000898	鞍钢股份	14.77	1.00	0.22	0.63	0.69	-13.37	10.14	9.30	推荐
600808	马钢股份	13.59	1.53	0.16	0.51	0.52	-14.83	8.39	8.20	推荐
600581	八一钢铁	14.03	4.05	0.05	1.64	1.92	-3.83	8.40	7.16	推荐
600782	新钢股份	17.87	1.90	0.18	0.80	0.87	16.01	7.77	7.10	推荐
600282	南钢股份	15.32	2.82	0.09	0.59	0.62	-7.10	8.35	7.98	推荐
000932	*ST华菱	29.45	3.47	-0.35	0.93	0.98	-6.18	8.90	8.41	推荐

总结

本报告全面分析了钢铁行业的市场表现、期货走势、库存情况、利润变化、下游需求及进出口数据，并提供了投资建议和风险提示。整体来看，钢铁行业在宏观预期悲观的背景下，微观基本面仍有所支撑，短期内震荡行情为主，但后期随着环保限产和冬储的影响，供需矛盾可能带来投资机会。建议关注具备较强盈利能力和良好基本面的个股，如宝钢股份、方大特钢、韶钢松山、*ST华菱、新钢股份和柳钢股份。同时，需警惕经济下行和钢价波动带来的风险。

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