20201026-爱建证券-钢铁行业周报_地产数据不及预期将加大今年冬储压力_24页_1mb

报告摘要

爱建证券有限责任公司钢铁行业研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所分析师王梓萌发布，内容主要围绕钢铁行业近期行情回顾、基本面分析、下游需求变化、进出口情况以及行业动态进行分析，旨在为投资者提供关于钢铁行业及个股的投资建议。

主要观点

行业评级：钢铁行业评级为“同步大市”，表明其表现与市场基准指数基本一致。
市场表现：
- 上周钢铁板块周跌幅为1.09%，跑赢沪深300指数0.44个百分点。
- 钢铁板块相对估值处于历史底部区域。
钢价走势：
- 国内钢材价格指数环比上升，其中热卷涨幅最大。
- 国际钢价指数也有所上升，CRU全球综合指数上涨0.8%，国内/国际钢价指数比为0.77。
库存与需求：
- 上周钢材社会库存环比下降72.97万吨，钢厂库存环比下降21.31万吨。
- 节后两周库存去化228万吨，去库幅度较9月有所提升。
- 由于地产数据不及预期和基建增速放缓，预计冬储压力加大，钢价承压。
盈利与成本：
- 螺纹、热卷、冷轧毛利润环比上升，中厚板毛利润为负。
- 原材料价格波动影响钢厂利润，双焦价格持稳上涨，铁矿石价格略有下滑。
地产数据影响：
- 9月地产数据分化，投资增速尚可，但新开工、拿地、销售数据走弱，表明房地产景气周期可能已结束。
- 房地产需求走弱将对钢铁行业造成一定拖累。
制造业与出口：
- 制造业数据总体回暖，尤其是汽车、电冰箱、洗衣机产量增长。
- 钢材出口同比下降28.14%，进口同比增长159.46%。
行业动态：
- 中国宝武对中钢集团实施托管，陈德荣将全面负责。
- 唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，多钢厂实施停限产措施。
- 工信部鼓励“城市钢厂”就地改造，支持合法合规使用中频炉。

关键信息

行情表现

钢铁板块：上周跌幅1.09%，排名申万28个行业中第8位。
个股表现：
- 涨幅前五：浙商中拓（+10.84%）、玉龙股份（+6.58%）、赛福天（+5.63%）、ST沪科（+2.49%）、宝钢股份（+2.30%）。
- 跌幅前五：新莱应材（-11.07%）、金洲管道（-8.55%）、鄂尔多斯（-7.83%）、武进不锈（-6.46%）、杭钢股份（-5.92%）。
期货市场：热卷表现相对强势，焦煤、焦炭、热卷上涨，铁矿、螺纹、动力煤下跌。

业绩预测与估值

相关公司：
- 宝钢股份：强烈推荐，EPS预测19A为0.57，20E为0.62，21E为0.67。
- 方大特钢：强烈推荐，EPS预测19A为1.35，20E为1.45，21E为1.53。
- 三钢闽光：推荐，EPS预测19A为1.60，20E为1.68，21E为1.78。
- 中信特钢：推荐，EPS预测19A为1.29，20E为1.37，21E为1.42。
- 华菱钢铁：推荐，EPS预测19A为1.04，20E为1.04，21E为1.07。
估值：钢铁板块市盈率（TTM）和市净率处于较低水平。