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有色金属市场分析总结（2021-04-06）

核心内容概览

本报告由国贸期货发布，聚焦于2021年4月6日有色金属市场的行情分析与操作建议，涵盖贵金属、镍、铜、铝四大品种，结合宏观消息与市场数据，为投资者提供决策参考。

一、主要品种行情建议

1. 贵金属

• 行情评述：
  • 美国3月非农数据强劲，新增就业人口91.6万，远超预期，失业率降至6%，提振美元指数和美债收益率，短期对金银形成压力。
  • 美国与伊朗将不直接对话，影响地缘政治风险，对贵金属价格有一定支撑。
  • 通胀压力逐步兑现，TIPS损益平衡通胀率上扬，预期二季度通胀加速兑现，贵金属价格下挫空间有限。
• 操作建议：
  • 黄金与白银建议区间震荡操作，推荐星级为★★★。
  • 市场情绪反复，需密切关注宏观消息变化。

2. 镍

• 行情评述：
  • 现货价格震荡，SMM1#电解镍报价122500-125700元/吨，俄镍主流价升50-150元/吨，金川镍升3000-3200元/吨。
  • 镍豆报价升2000-2400元/吨，市场情绪偏弱。
  • 镍矿库存持续下滑，未来供应或由紧转松。
  • 镍铁价格小幅下调，国内镍铁厂利润倒挂，出货意愿较低。
  • 不锈钢消费回暖，基差修复预期走强，短期镍价震荡企稳。
• 操作建议：
  • 建议观望，关注内外盘正套机会（多外空内），推荐星级为★★。

3. 铜

• 行情评述：
  • 美国非农数据强劲，美元指数上行，但全球复苏预期支撑铜价。
  • 沪铜2105合约价格收于67090元/吨，涨幅2000元/吨，沪铜指数减0.4万手。
  • 现货价格小幅上涨，SMM平水铜价格65875元/吨，升水铜价格65895元/吨。
  • 欧佩克+逐步增产，欧洲疫情反复，对铜价形成利空。
  • 消费旺季来临，下游采购意愿增强，铜价有望继续上行。
• 操作建议：
  • 铜价调整后仍有上行空间，建议继续持有多单，推荐星级为★★。

4. 铝

• 行情评述：
  • 国内库存反复，沪铝价格震荡走高，收于17515元/吨。
  • 现货价格保持稳定，广东南储与长江现货均价分别为17440元/吨与17430元/吨。
  • 沪铝价格强于伦铝，推测“抛储”传闻未兑现。
  • 消费旺季来临，铝价有望偏强运行。
• 操作建议：
  • 建议继续持有沪铝多单，推荐星级为★★★。

二、重点数据监测

1. 贵金属

• 价格数据：
  • 2021年4月2日，沪金主力369.98元/千克，沪银主力5264元/千克。
  • 伦敦金现1725.38元/盎司，伦敦银现24.73元/盎司。
• 价差跟踪：
  • TD-SHFE黄金价差为-1.58，白银价差为-47。
  • 内外盘黄金价差为0.8元/克，白银价差为-665元/千克。
  • 金银比价为70.3。

2. 镍

• 现货价格：
  • SMM1#电解镍124100元/吨，长江有色市场平均价124250元/吨。
• 期货价格：
  • SHFE镍主力123470元/吨，涨2460元/吨。
• 现货升贴水：
  • 金川镍升3000-3200元/吨，俄镍升50-150元/吨。
• 库存变化：
  • SHFE库存周度减少424吨，镍仓单减少148吨。

3. 铜

• 现货价格：
  • SMM平水铜65875元/吨，升水铜65895元/吨。
• 期货价格：
  • SHFE铜主力67090元/吨，涨2000元/吨。
• 隔月价差：
  • 2104-2105价差-130元/吨，2105-2106价差-110元/吨。
• 库存变化：
  • LME库存减少725吨，SHFE库存周度增加9269吨，保税区库存增加0.36万吨。

4. 铝

• 现货价格：
  • SMM A00铝均价17430元/吨，广东南储均价17440元/吨。
• 期货价格：
  • SHFE铝主力17515元/吨，涨115元/吨。
• 库存变化：
  • LME库存减少0.76万吨，SHFE库存周度增加0.89万吨，九地社会库存增加0.8万吨。

三、关键信息与市场展望

• 宏观因素：
  • 美国非农数据强劲，美元指数走强，对贵金属形成短期压制。
  • 拜登基建计划及加税政策可能影响市场情绪，需关注其实施效果。
  • 欧洲疫情反复，对有色金属市场产生利空。
• 基本面变化：
  • 镍：高冰镍项目投产预期在年底，短期需求支撑仍存，基本面变化有限。
  • 铜：消费旺季来临，下游采购意愿增强，铜价有望继续上行。
  • 铝：国内库存反复，但消费旺季支撑铝价偏强运行。
• 操作建议：
  • 贵金属：区间震荡，谨慎操作。
  • 镍：观望为主，关注内外盘正套机会。
  • 铜：继续持有多单，关注全球复苏带动消费。
  • 铝：多单继续持有，关注库存变化与消费旺季表现。

四、风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告基于公开资料整理，不构成个人投资建议。
• 投资者需自行判断是否符合其投资目标与风险承受能力。

五、研究员信息

• 方富强：执业证号F3043701，投资咨询号Z0015300
• 白素娜：执业证号F3023916，投资咨询号Z0013700
• 谢灵：执业证号F3040017，投资咨询号Z0015788

六、免责声明

本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。