20240606-国投证券-九丰能源-605090.SH-九丰能源分红规划_激励计划点评_2024.6.6_5页_792kb

九丰能源（605090SH）公司快报分析总结：

本报告由国投证券股份有限公司发布，焦点在于九丰能源的激励计划、分红规划、业务布局及财务预测。公司于2024年发布了未来三年固定现金分红规划，分别计划在2024-2026年分配总额75亿元、85亿元、10亿元，对应股息率分别为46%、52%、61%。同时，如果归母净利润年增长率超过18%，将激活特别分红计划，初始金额不低于2000万元。

九丰能源启动了第二期员工持股计划和限制性股权激励计划，设定2024-2027年的归母净利润目标分别为15亿元、172.5亿元、198.4亿元、228.1亿元。这些措施为公司业绩增长和分红提供保障。

公司在天然气业务方面实现了上中下游一体化布局，拥有上游“海气+陆气”资源池，确保气源稳定。中游运输核心资产支撑多元化资源利用，下游客户匹配良好，提升了顺价能力和毛利稳定性。新兴业务包括特种气体（如氦气、氢气）和能源服务，2023年高纯氦气产销量达30万方，市场占有率10%，并在海南航天项目中实现突破。

财务预测显示，2024-2026年收入预计增长123%、63%、87%，净利润增速分别为199%、130%、145%，投资建议为维持买入-A评级，6个月目标价2988元，基于2024年12倍市盈率。风险因素包括海外气价波动、项目进度、汇率及需求不确定性。

总体而言，公司激励与分红规划强化了红利低波属性，结合强劲增长预期，支撑买入评级。