20251108-广发期货-棉花期货周报_籽棉收购渐入尾声_34页_4mb

棉花原料价格预计短期区间震荡，参考区间在13400-13800元/吨，受多重因素影响：供应端，全球棉花产量和消费量同比小幅增加，库存消费比有所下降，但下游需求温吞，旺季销售不及预期，纺织企业采购以刚需补库为主，库存压力不显著。宏观环境方面，美国经济数据如PMI和就业显示韧性不足；中国需求逐步恢复，但纺织品出口和零售额同比下滑，营业利润恢复缓慢。库存数据显示，国际市场进口棉库存略有上升，国内成品库存高位，棉纱市场订单平淡。总体风险包括天气变化和关税政策波动，建议关注套保机会，平衡操作策略。