20180813-中国银河国际证券-TMT硬件行业更新_7月数据反映同比增速回升；但还未是时候对总体板块转为看好；应选择性地买入个股_7页_704kb

TMT硬件行业动态总结（2018年7月）

核心内容

2018年7月，TMT硬件行业数据显示同比增速有所回升，但整体板块仍未能完全摆脱市场压力。尽管部分公司表现优于前月，但投资者仍需保持谨慎，尚未是时候全面看涨该板块，应选择性地买入个股。

主要观点

• 行业整体表现：7月增长率较6月有所回升，但市场整体仍受贸易战影响，导致部分硬件股表现疲软。
• 苹果阵营表现：苹果相关公司如台积电、美律、鸿海、台郡科技、可成科技、昆盈、大立光电和宸鸿光电在7月收入增长较6月有所改善，但整体出货量仍受其新iPhone发布前的影响。
• 安卓阵营展望：预计第三季安卓阵营整体出货量可能较第二季下滑，建议投资者在第三季末重新关注。
• 零部件板块分化：部分公司如舜宇光学科技、信利国际和丘钛科技的7月数据表现分化，其中丘钛科技在相机模块和指纹模块方面增长显著。
• PC行业：PCB相关公司如微星科技和技嘉表现疲软，但主要ODM如仁宝、英业达和广达因服务器需求强劲而增长。
• 半导体行业：台湾半导体供应链在7月增长加快，但部分公司如台积电仍受采矿业需求减弱影响。
• 光通信与5G：光通信行业表现有所反弹，5G投资可能为相关公司带来增长机会。
• 显示行业：中国出货量有所改善，面板价格上涨利好上游企业，但中美贸易摩擦对TCL电子和创维造成压力。
• 投资建议：建议投资者关注具体个股，而非整个板块，尤其在苹果和安卓阵营中选择性投资。同时，部分公司如鸿腾六零八八精密科技可能带来惊喜。

关键信息

TMT硬件行业

• 7月同比增长回升，但整体板块尚未转为看涨。
• 香港上市的TMT硬件股表现落后于台湾和美国同业，但优于A股和韩国同业。
• 材料和设备板块增长放缓，可能与中美贸易摩擦有关。

主要公司表现

• 舜宇光学科技：手机镜头出货量同比增长69%，但相机模块出货量同比仅增长10%，环比下降25%。
• 丘钛科技：相机模块出货量同比增长32.3%，指纹模块出货量同比增长69.5%。
• 信利国际：7月营业额同比下降10.6%，影响可能是暂时的。
• 鸿腾六零八八精密科技：作为苹果连接器供应商，可能受益于iPhone产量增加，且可能带来业绩惊喜。

PC行业

• 微星科技和技嘉收入环比下降，可能引发市场警觉。
• 主要ODM如仁宝、英业达和广达营业额同比增长加快，反映服务器需求强劲。
• 建滔积层板和广东生益上调平均售价，可能提振相关公司情绪。

半导体行业

• 台湾半导体供应链在7月同比增长加快，成熟节点代工厂表现优于台积电。
• 华虹和中芯国际公布稳健业绩，但股价偏弱，可能提供重新进场机会。
• 日月光出售苏州封测厂三成股权给紫光集团，具有象征意义。

光通信与5G

• LMO营业额增长反弹，显示其业务问题为短期。
• 昂纳科技集团、长飞光纤光缆和中兴通讯被市场视为受益股。
• 中国通信服务和中国铁塔亦受到关注。

其他亮点

• 启迪国际：可能受益于IoV发展及V2X领域的收购。
• PC行业风险：虽然负面因素不多，但需密切关注最新动态。
• 市场情绪：投资者对三季报表现存疑，尤其是利润率趋势。

总结

2018年7月，TMT硬件行业整体表现有所改善，但尚未恢复全面增长态势。行业受中美贸易摩擦和市场情绪影响，部分公司表现分化。苹果阵营有所复苏，但安卓阵营仍面临挑战。建议投资者选择性关注表现良好的个股，尤其是那些在光通信、半导体和镜头制造等细分领域具有增长潜力的公司。同时，需关注即将公布的三季报及行业动态，以评估后续走势。