20230831-西南证券-登康口腔-001328.SZ-新品类增长靓丽_品牌升级成效显现_5页_1mb

登康口腔（001328）2023年半年度报告总结

关键财务表现

• 营收：2023年上半年实现营收67亿元，同比增长92%。
• 归母净利润：实现净利润13.46亿元，同比增长135%。

毛利率与费用

• 毛利率：从40.5%提升至43.0%，销售费用率同比增加14个百分点。

产品结构与增长点

• 牙刷品类增长显著，营收同比增长227%，成为增长最快的品类。
• 电商渠道收入同比增长244%，展现出强劲的线上增长能力。

盈利预测与评级

• 预计2023-2025年每股收益分别为0.78元、0.90元、1.04元，对应PE分别为40倍、35倍、30倍（2026年前后）。
• 公司维持“持有”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 渠道扩张及竞争加剧的风险。