20210412-财信证券-计算机行业月度报告_个股分化情况改善_重视业绩兑现情况_9页_874kb

报告摘要

计算机行业月度报告总结

核心内容

本报告为财信证券发布的计算机行业2021年4月月报，重点分析了计算机行业在3月8日至4月9日期间的市场表现、国内软件行业发展趋势以及行业重大资讯，同时给出了投资建议与评级。

主要观点

市场表现回顾：
- 计算机板块整体表现较弱，申万计算机指数在该期间下跌3.57%，排名申万一级行业第19位。
- 行业个股分化程度有所降低，涨跌幅中位数低于计算机指数，但市场整体估值仍处于相对合理区间。
- 资金面企稳迹象支撑当前估值模式，科技龙头出现反弹，中小市值公司表现平稳。
估值情况：
- 截至2021年4月9日，计算机板块整体法估值（TTM）为53.17倍，位于历史前43.25%分位；中位数估值为49.32倍，位于历史后32.58%分位。
- 相对沪深300指数的估值（中位数）为1.97倍，较上月提高，高于历史中位数1.78倍。
国内软件行业发展趋势：
- 2021年1-2月，我国软件和信息技术服务业保持良好发展态势，收入、利润、人均薪酬等指标稳健增长。
- 软件业务收入同比增长21.3%，利润总额同比增长23.0%，出口增长13.1%。
- 电商、云服务、大数据、集成电路设计等细分领域增速显著，其中电子商务平台技术服务收入同比增长33.2%。
- 各地区中，中部地区增速领先，西部地区增长加快，软件业收入前五的省份合计占比达68.9%。
投资观点：
- 本月计算机板块仍偏弱，但个股分化有所改善。
- 业绩兑现的确定性在个股定价中日益重要，低估值高成长的中小公司值得关注，但龙头公司因具备更强的兑现能力，仍应长期关注。
- 建议关注具有优秀成长能力及行业竞争力的细分领域龙头，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服。
- 维持行业“同步大市”评级。

关键信息

个股表现

涨幅前五名：顺利办（+26.55%）、御银股份（+25.56%）、亚联发展（+24.09%）、南天信息（+22.31%）、荣科科技（+21.85%）。
跌幅前五名：豆神教育（-30.99%）、万达信息（-24.35%）、皖通科技（-24.10%）、鼎捷软件（-22.05%）、蓝盾股份（-21.81%）。

行业重大资讯

谷歌与甲骨文诉讼结束：美国最高法院裁定谷歌使用甲骨文代码属于“合理使用”，不违反版权法。
华为云组织架构调整：撤销“云与计算BG”，更名为“Cloud BU”，向ICT基础设施业务管理委员会汇报。
Arm发布Armv9指令集：增强AI、矢量、DSP性能及安全性，推动整体计算性能提升。
发改委等部门推动标准研制：聚焦电子文件、数据安全等重点通用标准，加强新型消费领域规范。
英特尔计划推出台积电代工的处理器：预计2023年发布，将提升其在民用和数据中心市场的竞争力。
未来居发布无线酒店智能解决方案：涵盖软硬件与服务，助力酒店智能化升级。
微软赢得美国陆军AR设备合同：价值高达219亿美元，显示其在AR技术领域的领先优势。
亚马逊云科技发布中国战略：以“三驾马车”模式推动本地化与全球化发展。

投资建议

评级：维持“同步大市”评级。
推荐标的：海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服。
关注重点：
- 业绩兑现的确定性提升，成为市场定价的重要依据。
- 低估值高成长的中小公司值得关注，但龙头公司仍具备长期投资价值。
- 重点关注在用户群体和研发投入上具有优势的公司。

风险提示

行业发展不及预期
政策变化带来的不确定性
国际争端加剧可能影响市场环境

投资评级系统说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%
- 中性：变动幅度为-10%–5%
- 回避：落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%–5%
- 落后大市：落后沪深300指数5%以上

联系信息

分析师：邓睿祺
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