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有色金属晨报总结（2022年8月30日）

核心内容概览

本份有色金属晨报由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种在9月份的市场走势、基本面变化及交易策略。报告指出，受美联储加息预期、国内限电政策解除、欧洲天然气价格回落等因素影响，有色金属市场整体承压，部分品种价格继续调整。

一、铜

市场分析

• 价格走势：铜价昨日下跌，市场关注点集中于美联储9月加息75个基点的预期。
• 宏观因素：美联储鹰派立场增强，市场避险情绪升温，投资者转向短期债券，美股下跌。
• 基本面因素：
  • 限电对供应端影响基本解除，冶炼厂逐步恢复生产。
  • 江西疫情对当地冶炼厂开工造成干扰。
  • 废铜、粗铜、阳极板等原料生产和运输困难，影响其他地区生产。
  • 某大型贸易商流动性危机引发市场对进口铜的担忧，9月进口到港和清关量可能减少。
• 需求预期：消费旺季及补库周期临近，9月挤仓预期较强。

交易策略

• 短期内铜价仍有继续调整空间，建议观望或逢反弹高位布空。

二、铝

市场分析

• 价格走势：昨夜铝市震荡整理，2210合约跌275元至18680元/吨。
• 宏观因素：国内稳增长情绪有所好转，保交付政策性贷款落地。
• 基本面因素：
  • 四川限电基本解除，工业用电恢复，中孚公告有序复产。
  • 欧洲天然气价格回落，欧洲储气量达到82%，市场信心增强。
• 需求与成本：
  • 现货市场交投不佳，下游接货力度弱。
  • 9月国内动力煤价格坚挺，能源成本支撑偏强。

交易策略

• 国内复产与欧洲燃气价格回落短期带来压力，建议观望或逢反弹布空。

三、锌

市场分析

• 价格走势：昨夜沪锌震荡走弱，沪锌10合约跌305元至24945元/吨。
• 基本面因素：
  • 欧洲天然气价格高位回落，欧洲寻求电价与气价脱钩。
  • 国内川湘地区因降温降雨恢复水电供应，精炼锌预计复产。
  • 8月精炼锌产量为47.75万吨，9月环比增加5.75万吨至53.5万吨。
• 需求与库存：
  • 氧化锌和压铸锌合金需求疲软，镀锌行业整体一般。
  • 现货市场成交疲软，天津地区到货增加，升水下调；佛山地区甩货为主。
  • 社会库存小幅去库至11.13万吨。

交易策略

• 国内复产和欧洲燃气价格回落短期带来压力，锌价预计承压调整。

四、镍&不锈钢

市场分析

• 价格走势：美元指数触及109.48后回落，内盘低位维稳，沪镍指数持仓减少至10万手以下。
• 供需状况：
  • 现货市场升水维持低位，市场成交部分改善。
  • 镍铁供应增加，但需求疲弱，价格继续承压，最新成交价回落至1240元/镍。
  • 硫酸镍表现相对强势，报价连续上调。
  • 镍豆溶解经济性修复，升水小幅走高。
• 不锈钢市场：
  • 304民营四尺冷轧主流毛基15500-15800元/吨。
  • 供应端此消彼长，需求端下游库存低位，但入场备库采购仍持观望态度。
  • 成交价格因成本端压力下行，不锈钢整体偏弱震荡。

交易策略

• 沪镍中长线维持弱势，短期或继续维持区间震荡，建议观望或逢反弹高位布空。
• 不锈钢成本支撑走弱，预计后市偏弱震荡。

五、免责声明与联系方式

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
• 作者承诺：王颖颖研究员承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 联系方式：
  • 银河期货有限公司大宗商品研究所
  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
  • 网址：www.yhqh.com.cn
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总结

9月份有色金属市场整体承压，主要受美联储加息预期、国内限电政策解除、欧洲天然气价格回落等宏观与基本面因素影响。铜、铝、锌等品种均面临短期调整压力，而镍与不锈钢则在成本支撑走弱背景下维持偏弱震荡。市场情绪整体偏谨慎，建议投资者保持观望态度，关注政策与供需变化。