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铝品种早报总结（20220830）

核心内容

本次格林大华期货铝早报主要分析了2022年8月30日铝市场的整体走势及影响因素，重点包括国内外供需情况、政策动向、成本端变化及市场情绪等。报告指出，短期内铝价将呈现区间震荡格局，长期则需关注经济数据对衰退的佐证。

主要观点

短期走势

• 外盘影响：美指创历史新高，压制金属价格；欧洲天然气期货暴跌20%，成本端利空铝价。
• 国内供需：国内库存双增，显示供需双弱，尤其需求端更为疲软。
• 复产预期：四川云南地区启用光伏组件，气温下降和电力供应改善可能缓解电力紧张问题，但水电恢复缓慢，电解铝复产难度和成本较高，铝材恢复速度或快于电解铝。
• 政策支持：国内新增3000亿元政策性开发性金融工具额度，支持基础设施和住房需求，对市场有一定提振作用。
• 传统旺季：8月是铝消费的传统旺季，预计消费环比有所改善，但同比仍受房地产偏弱影响。

长期关注

• 经济衰退信号：需持续关注工业增加值、固定资产投资等数据是否进一步佐证经济衰退迹象。

关键信息

操作建议

• 操作策略：建议暂观望，或在区间内进行短线偏多操作。
• 价格支撑与压力：国内主力合约支撑位为17800元/吨，第一压力位为19200元/吨。
• 外盘区间：伦铝价格区间为2300美元/吨至2520美元/吨。

利多因素

• 欧盟天然气削减协议：9月1日正式生效，为应对俄罗斯可能的天然气供应中断。
• LME库存增加：8月24日至23日，LME库存增加10625吨至282075吨。
• 美加息政策：美7月会议纪要显示，可能维持高利率以控制通胀。
• 海德鲁铝厂关停：斯洛伐克Slovalco铝厂将于9月底关停，产能17.5万吨/年，此前已减产40%。
• LPR下调：8月LPR下调，1年期下调5个基点，5年期下调15个基点，利多房地产市场。
• 中国汽车出口增长：2021年出口213.8万台，同比增长102%；2022年1-7月出口133万台，同比增长40%，7月单月出口27.7万台，创历史新高。
• 欧洲铝冶炼厂减产：Speira公司考虑将其德国铝冶炼厂减产50%。
• 能源价格飙升：德国明年基准电力价格升破800欧元，英国家庭能源价格上限上调80%。

利空因素

• 需求疲软：8月29日，中国电解铝现货升贴水为-30，显示需求偏弱。
• 供给增加：中国电解铝建成产能环比增加38万吨。
• 产量下降：7月铝材产量同比下降2.0%，1-7月累计产量同比下降2.9%；铝合金产量同比增长22.7%，但整体仍受拖累。
• 库存上升：8月29日至25日，电解铝社会库存增加0.4万吨至68.6万吨，铝棒库存增加0.45万吨至15万吨。
• 经济数据不佳：7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据均低于预期，显示经济动能不足。
• 企业利润下滑：1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.1%。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势不确定性可能对铝市场产生影响。
• 上下游违约风险：市场存在上下游违约风险加剧的潜在威胁。

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研究员信息

• 研究员：王华
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