医药生物研究报告：从连锁到平台，迎接药店的20时代_44页_2mb

药店行业发展趋势分析

核心内容

本文分析了国内外药店行业的发展阶段和趋势，重点探讨了美国药店从1.0时代向2.0时代转型的过程，并将这一模式与中国药店行业进行对比，指出中国药店行业正处于发展阶段的拐点期，具备向平台型服务商转型的潜力。

主要观点

1. 药店2.0时代特征：

   • 药店从单纯的药品零售商向平台型服务商转变。
   • 以用户为中心，结合线下门店与互联网手段，提供“产品+服务”生态。
   • 包括日用品、店内诊所、慢病管理、检验等服务，形成个人健康数据，实现精准服务。

2. 美国药店发展历程：

   • 1.0时代：集中化、多品类、一店购足，终端价值突出。
   • 2.0时代：平台价值凸显，药店成为医疗保健服务和日常生活的综合平台。
   • 美国药店通过并购、自建门店、发展线上平台等方式实现快速扩张，形成强大品牌影响力和市场份额。

3. 中国药店行业现状：

   • 目前处于“空间、模式、盈利”拐点期，正从底部回升。
   • 行业高度分散，连锁化率较低，集中度有待提升。
   • 随着医药分开政策的推进，处方药份额将逐步向零售端转移，零售端市场空间有望扩大。

4. 投资建议：

   • 重点推荐一心堂、老百姓、益丰药房、太极集团等已上市连锁药店。
   • 建议关注其在医药电商、慢病管理、医疗服务等方面的布局和能力。

关键信息

• 美国药店模式：

  • 药店1.0时代以药品销售为主，集中化趋势明显。
  • 药店2.0时代通过平台化、线上线下结合，拓展产品和服务品类，构建医疗生态。
  • 美国药店终端价值突出，即使在电商冲击下，其地位依然稳固。

• 中国药店行业：

  • 2013年零售药店市场规模约2607亿元，占药品零售总额的20%。
  • 医药分开政策推动处方药向零售终端转移，预计未来零售端占比可能达到80%。
  • 行业集中度较低，连锁化率仅为34.89%，未来并购和集中化趋势明显。

• 未来发展趋势：

  • 连锁药店将通过平台化、多元化、服务化等手段提升竞争力。
  • 药店有望成为医疗保健和日常生活的综合服务提供商，构建用户医疗生态。
  • 互联网和资本力量将加速中国药店向2.0时代的转型。

重点公司

风险提示

• 行业整合进度不及预期。
• 医药分开政策实施效果不及预期。

图表与数据

• 图1：药店发展趋势。
• 图2：2013年美国连锁药店竞争格局。
• 图3：美国药店产品结构。
• 图4：美国药品流通环节。
• 图5：美国药店各经营区域占比变化。
• 图6：CVS、Walgreens净利率变化情况。
• 图7：CVS、Walgreens资产负债情况。
• 图8：CVS基本业务。
• 图9：CVS收入利润情况。
• 图10：CVS资产负债率。
• 图11：CVS一分钟诊所。
• 图12：CVS网络页面。
• 图13：CVS市值变化。
• 图14：CVS的PE情况。
• 图15：中国零售药店市场规模。
• 图16：医疗终端、零售药店市场规模情况。
• 图17：2006年以来三大终端变化情况。
• 图18：各主要类别销售总额贡献率年度对比。
• 图19：各主要类利润贡献年度对比。
• 图20：2006-2013.11月药店总数及增长率。
• 图21：2006-2013.11月我国单体与连锁药店占比。
• 图22：平均每家药店服务人数。
• 图23：2008年以来全国药店及取得执业药师资格证人数趋势对比。
• 图24：单店平均投资额区间分布对比。
• 图25：新店盈利周期区间分布占比对比。
• 图26：一年以上门店占比区间分布占比年度对比。
• 图27：医药行业产业链。
• 图28：我国医疗资源与世界主要国家和地区比较（每千人口医师数）。
• 图29：百年养生糖尿病健康管理O2O模式示意图。
• 图30：一心堂自建品种较多。

表格数据

• 表1：美国药店发展史。
• 表2：美国传统药店零售收入（1986-2000）。
• 表3：美国零售药店发展变化状况。
• 表4：2014年美国前十大药品零售商。
• 表5：药店的产品和服务品类不断增加。
• 表6：不同药店销售结构。
• 表7：2013年美国医药电商数据。
• 表8：Rite Aid发展自主品牌。
• 表9：美国传统线下药店发展网上药店。
• 表10：电商较实体店品类多。
• 表11：各大药店会员计划。
• 表12：各大药店会员数。
• 表13：连锁药店零售诊所特点。
• 表14：各大连锁药店发展店内诊所业务。
• 表15：连锁药店诞生了高市值公司。
• 表16：CVS发展和并购史。
• 表17：CVS产品结构情况。
• 表18：CVS会员数。
• 表19：实行医药分开的国家连锁药房药品销售占比。

分析结论

• 药店2.0时代将带来新的商业模式和盈利方式，中国药店行业有望实现本土化转型。
• 连锁药店凭借规模效应和平台价值，将具备更强的盈利能力和服务能力。
• 医药分开政策将推动处方药向零售端转移，为药店行业带来增量空间。
• 未来中国药店行业将更加集中，大型连锁药店有望成为行业龙头。