20230912-宏源期货-港口库存明显下降_终端暖风拂过_25页_1mb

乙二醇（MEG）市场分析总结

一、主要逻辑与观点

• 价格上行原因：主要受原油价格上涨、动力煤价格走高及港口库存下降驱动。
• 短期预测：MEG价格预计维持偏强震荡，建议保持观望，运行区间4200-4400元/吨。
• 风险因素：亚运会临近可能导致部分聚酯工厂停车降负，影响乙二醇刚需需求。

二、盘面及现货情况

• 价格表现：MEG主力合约周内收盘价上涨0.8%，现货内外盘价差倒挂（约100-125美元/吨）。
• 库存变化：港口库存环比减少65万吨，张家港、太仓等主要港口均有显著下降。
• 装置开工：综合开工率小幅提升，煤制装置负荷回升，MTO制利润仍处亏损。

三、成本端支撑

• 原油与动力煤：布伦特原油突破90美元/桶，煤制成本支撑增强。
• 利润变化：煤制乙二醇亏损收窄，油制利润好转。

四、下游需求分析

• 聚酯行业：开工负荷稳定，但亚运会临近部分工厂或降负。
• 织造情况：江浙织机负荷保持70%以上，库存有所回升，需求逐步修复但利润空间有限。

五、分析师观点

• 短期依赖成本支撑，港口库存下降是价格上涨动因之一。
• 下游需求可能受亚运会影响，需关注实际执行情况。