20230604-开源证券-投资策略周报_人民币贬值周期回溯与启示_防御当下_布局长远_27页_3mb

投资策略周报总ted

报告基于2023年6月的市场情况，分析了人民币贬值周期的影响及投资策略。作者认为，美联储加息预期升温导致人民币贬值压力增大，今年5月以来美元兑人民币即期汇率"破7"，主要由于国内经济弱复苏和外部风险因素。历史回溯显示，2016年以来的7轮人民币贬值周期中，贬值初期市场多下行，防御行业如金融和消费表现较好；中后期可能反弹，成长行业如科技和出口链占优。配置建议偏向业绩稳定、估值合理的行业，包括电力设备、公用事业和AI细分领域，短期维持谨慎，中长期保持乐观，等待经济复苏和风险释放。同时，报告回顾了最新市场表现、流动性情况和风险提示。

• 关键影响：人民币贬值初值风险偏好回落，防御策略占优；中后期或见反攻。
• 配置推荐：电力设备、公用事业、AI相关行业等。
• 风险因素：国内经济复苏不及预期、美国货币政策超预期等。
• 市场表现：本周多数指数上涨，AI和TMT板块领涨；盈利预期多数下调。