生物医药行业血制品批签发周度跟踪：行业批签发快速增长，静丙批签发上量明显-20200312-安信证券-12页_850kb

血制品行业周度批签发跟踪总结（2020年03月12日）

核心内容概述

本报告分析了2020年3月上旬血制品行业的批签发情况，涵盖白蛋白、静丙、特免和凝血因子类产品的数据表现。整体来看，血制品行业批签发量呈现快速增长态势，尤其静丙和特免领域增长显著，与新冠疫情带来的医疗需求激增密切相关。

主要观点与关键信息

1. 上周批签发概况

• 行业波动性：血制品月度批签发量存在波动，单月增速偏差属正常现象。
• 湖北检验所影响：湖北检验所自1月19日后无批签发记录，预计与新冠疫情有关。该检验所涉及的血制品生产企业包括天坛生物、上海莱士、绿十字、中原瑞德、南岳生物，若湖北检验所停工时间较长，上述企业批签发可能由其他检验所承接。

2. 白蛋白

• 批签发量：2020年至今，国产白蛋白批签发量为380万支，进口为869万支，进口占比升至69.6%（2019年为60.2%）。
• 增速情况：2020年1-2月，国产白蛋白批签发量同比增长18%，进口增长129%。进口增长较快主要由于去年同期基数较低。
• 企业表现：天坛生物、泰邦生物、华兰生物、上海莱士占据主要市场份额，其2020年批签发量分别为73万、69万、53万、46万支，为2019Q1批签发量的70%、71%、71%、101%。

3. 静丙

• 批签发量：2020年至今批签发量为312万支，已超过2019年第一季度的总量。
• 增速情况：2020年1-2月，静丙批签发量同比增长94%，主要受疫情影响，终端需求明显上升。
• 企业表现：天坛生物、泰邦生物、上海莱士、华兰生物占据主要市场份额，其2020年批签发量分别为49万、64万、54万、25万支，为2019Q1批签发量的109%、139%、510%、70%。

4. 特免

• 批签发量：2020年至今，狂免、破免、乙免批签发量分别为182万、130万、22万支。
• 增速情况：2020年1-2月，狂免同比增长47%，破免增长57%，乙免增长531%。
• 企业表现：泰邦生物、卫光生物、博雅生物、华兰生物、天坛生物占据主要市场份额，其中狂免批签发量为2019Q1的217%、429%、60%、184%、100%。

5. 凝血因子类

• 批签发量：2020年至今，八因子、纤原、PCC批签发量分别为37万、21万、24万支。
• 增速情况：2020年1-2月，八因子增长42%，纤原下降5%，PCC增长181%。
• 企业表现：上海莱士、华兰生物、泰邦生物占据八因子主要市场份额，批签发量分别为14万、7万、7万支，为2019Q1批签发量的474%、30%、95%；上海莱士、泰邦生物、博雅生物占据纤原主要市场份额，批签发量分别为10万、6万、3万支，为2019Q1的441%、55%、21%；泰邦生物、华兰生物占据PCC主要市场份额，批签发量分别为13万、11万支，为2019Q1的125%、—%。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对批签发和销售产生影响。
• 产品安全风险：血制品的质量与安全风险需持续关注。
• 批签发与销售不及预期：可能影响企业业绩表现。
• 新产品研发不及预期：可能制约行业长期增长潜力。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

总结

总体来看，2020年血制品行业批签发量快速增长，静丙和特免领域表现尤为突出，主要受疫情推动。同时，进口白蛋白占比持续上升，显示进口产品在市场中的重要性。企业层面，龙头企业在各产品类别中占据主导地位，但部分企业增速显著，表明市场格局可能发生变化。行业整体面临一定的政策与安全风险，需关注未来发展趋势及企业表现。