固收数据预测专题：8月宏观数据怎么看？-240903-天风证券-19页_2mb

固定收益专题 - 2024年8月经济数据分析与展望

1. 经济数据预测

• 工业增加值: 预计8月同比增长43%。
• 固定资产投资: 累计同比约37%，其中9-10月预计分别为38%和40%。
• 社会消费品零售总额: 同比增长22%，9-10月预计分别为0.6%和0.2%。
• CPI&PPI: 预计8月CPI同比0.7%，PPI同比-1.9%；9-10月CPI同比分别约0.7%、0.8%，PPI同比约-2.2%、-2.1%。
• 出口与进口: 预计8月出口同比27%，进口同比316%；9月预计出口增速1.3%，进口增速25%。
• 货币信贷: 预计8月新增信贷12万亿元，同比少增0.2万亿元；新增社融29万亿元，社融增速降至8.1%；M2同比增长6.1%。

2. 宏观态势分析

受政策影响，基建投资可能改善，但地产与消费动能仍较疲软。工业生产PMI落入收缩区间，企业预期减弱。CPI上行动能有限，PPI或延续负增长趋势。外需疲软叠加基数效应，致出口增速放缓，进口则受高基数压制。

3. 债券市场研判

在宏观数据偏弱背景下，债市或维持多头思维，建议关注9月人大常委会前后可能出台的增量政策信号。

4. 风险提示

需警惕宏观经济不确定性、政策变动以及市场波动带来的潜在风险。