20180701-广发证券-广发海外TMT周报_手机产业链_亚太地区主要光学元件厂商公布2018M5营收数据_9页_857kb

广发海外TMT周报：手机产业链总结

核心内容概述

本报告总结了2018年5月亚太地区主要光学元件厂商的营收数据，并对手机产业链相关公司上周的市场表现及估值水平进行了分析。同时，报告还涵盖了行业动态及主要风险提示，为投资者提供市场参考。

主要观点

市场表现

• 指数波动：过去一周，港股、沪深A股、台股电子类市场指数呈现“两跌一涨”的格局。

  • 港股恒生资讯科技业指数：下跌1.14%
  • 沪深A股电子（申万）收盘指数：上涨3.38%
  • 台股资讯科技指数：下跌3.80%

• 个股涨跌幅：

  • 光学领域：大立光（3008.TW）上涨2.75%，舜宇光学科技（2382.HK）上涨0.07%，其余公司多数下跌，其中丘钛科技（1478.HK）跌幅最大，为-9.85%。
  • 声学领域：瑞声科技（2018.HK）下跌4.58%，美律（2439.TW）下跌6.01%。
  • 手机外观结构领域：可成科技（2474.TW）、铠胜-KY（5264.TW）、鸿准（2354.TW）上涨，通达集团（0698.HK）和比亚迪电子（0285.HK）下跌。

估值水平

• 从相对估值水平PE（TTM）来看，排名前三的公司为：

  • 光宝科技（2301.TW）：51.3X
  • 舜宇光学科技（2382.HK）：46.1X
  • 玉晶光（3406.TW）：38.5X

• 排名后三的公司为：

  • 高伟电子（1415.HK）：6.4X
  • 比亚迪电子（0285.HK）：7.8X
  • 美律（2439.TW）：8.2X

关键信息

行业数据跟踪

• 光耀科（3428.TWO）：2018年5月营收1.80亿新台币，环比上升38.46%，同比下降13.46%。
• 新钜科（3630.TWO）：2018年5月营收1.05亿新台币，环比上升29.63%，同比增长45.83%。
• 亚洲光学（3091.TW）：2018年5月营收17.24亿新台币，环比上升8.29%，同比下降1.15%。

行业动态

1. 金立出售印度手机业务：金立拟以不超过2.5亿元人民币出售其印度子公司74%的股份给Karbonn Mobile，交易包括品牌授权费12.5亿卢比。
2. 华为5G手机计划：华为轮值董事长徐直军表示，将于2019年6月推出支持5G的智能手机，5G将作为华为的一个产品，而非主要战略方向。

风险提示

1. 中美贸易摩擦加剧
2. 下游智能手机销量不及预期
3. 光学模组上游元器件价格上涨
4. 双摄渗透率未达预期
5. 三摄及潜望式镜头渗透率未达预期

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告信息

• 报告日期：2018-07-01
• 分析师：
  • 惠毓伦（S0260511010003），海外电子行业首席分析师，34年计算机、光电、集成电路工作与研究经验
  • 张晓飞，海外电子行业研究助理

投资评级说明

（注：公司投资评级标准略有不同，如“买入”为强于大盘15%以上）