20180114-广发证券-广发海外TMT周报_半导体_亚太地区主要半导体厂商相继公布2017年12月营收数据_9页_1mb

报告摘要

本报告聚焦亚太地区半导体行业的近期表现，涵盖市场行情回顾、企业营收数据跟踪、行业动态及主要风险提示等内容，旨在为投资者提供行业分析与投资参考。

市场行情回顾：
过去一周，亚太地区电子类市场呈现“二跌一涨”的格局。恒生资讯科技业指数上涨1.70%，而电子（申万）指数和台湾资讯科技指数分别下跌0.80%和0.76%。
个股涨跌幅：
香港市场中，晶圆代工类企业普遍下跌，其中中芯国际（0981.HK）下跌0.32%，华虹半导体（1347.HK）下跌4.40%，先进半导体（3355.HK）下跌6.32%；芯片设计企业也表现疲软，上海复旦（1385.HK）下跌1.62%，中电华大科技（0085.HK）下跌2.04%；设备厂商ASM Pacific（0522.HK）小幅上涨1.83%。
台湾市场中，台胜科（3532.TW）上涨5.00%，联发科（2454.TW）上涨3.17%，硅品（2325.TW）上涨0.60%；而稳懋（3105.TWO）下跌16.67%，台积电（2330.TW）下跌2.99%，南亚科（2408.TW）下跌2.51%，联电（2303.TW）下跌2.41%，日月光（2311.TW）下跌0.26%，环球晶圆（6488.TWO）下跌0.12%。
相对估值水平：
香港市场中，中芯国际（0981.HK）PE（TTM）为33.1X，为最高；先进半导体（0522.HK）PE（TTM）为15.8X，为最低。
台湾市场中，环球晶圆（6488.TWO）PE（TTM）为60.6X，为最高；南亚科（2408.TW）PE（TTM）为6.3X，为最低。

国家集成电路大基金二期启动：
大基金二期募资规模预计超过一期，总规模为1500-2000亿元，其中中央财政出资200-300亿元，地方政府需在2018年1月底前明确出资额。大基金将提高对设计业的投资比例，并重点支持智能汽车、人工智能、物联网、5G等新兴行业。
高通收购恩智浦交易接近完成：
高通与恩智浦的并购交易预计最快于下周获得欧盟有条件批准，此举将对博通并购高通的计划形成阻碍。高通承诺将解决欧盟反垄断疑虑，包括知识产权和许可证等问题。
英特尔与美光终止SSD合作：
英特尔与美光宣布将在2019年停止SSD方面的合作，仅在2018年继续研发第三代3D NAND。双方强调独立后仍会联合研发3D XPoint傲腾闪存。
联电对美光提起诉讼：
联电在中国大陆对美光提起三起诉讼，索赔金额总计2.7亿元，指控美光侵害其专利权。该纠纷源于美光员工跳槽至联电并涉嫌泄露技术，随后美光在美国起诉联电和晋华。

行业评级：买入（预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上）。
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%；
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%~+5%；
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。