2017-汽车行业周报：特斯拉拟在上海投资建厂_11页_1mb

特斯拉拟在上海投资建厂总结

核心内容

特斯拉计划在上海投资建厂，此举被视为对中国新能源汽车市场的重要冲击，并可能引发行业洗牌。该决定背后有三大主要原因：

1. 政策因素：特朗普退出“巴黎气候协定”后，特斯拉CEO马斯克宣布退出总统顾问委员会，这可能促使特斯拉寻求更稳定的市场环境。
2. 成本优势：通过本地化生产，特斯拉将拥有更低成本的完整新能源汽车供应链，并可规避25%的进口关税，从而提升市场竞争力。
3. 产能瓶颈：特斯拉当前产能为10万台，2016年产量为8.3万台，而2017年季度销量同比增长300%，中国市场已成为特斯拉利润的重要来源。

主要观点

对中国新能源汽车市场的影响

特斯拉的进入将加速市场洗牌，尤其对新进入的新能源车企构成巨大压力。由于行业结构性产能过剩（预计至2020年总产能750万辆，但最乐观销量仅为300万辆），新势力车企仅有一线机会，若首款车型不被市场接受，将面临生存危机。

传统中国自主品牌车企在新能源领域占据主导地位，其产品既符合国家新能源战略，又满足积分制要求，推动共享汽车发展。合资品牌虽有技术储备，但目前仍处于观望状态。

特斯拉凭借先进技术和品牌溢价，有望成为市场搅局者，若Model 3在中国生产，其售价（约3.5万美元）扣除补贴后可能成为爆款车型。

投资策略

• 短期：关注特斯拉产业链，特别是其核心零部件供应商及潜在合作对象。
• 中长期：对今年和明年的汽车市场保持谨慎态度，认为整车市场增速放缓，而零部件行业增速更快，估值中枢可能从25倍降至20倍以下。

重点推荐股票

• 福耀玻璃
• 上汽集团
• 华域汽车
• 银轮股份

关键信息

特斯拉产业链相关公司

• 拓普集团：特斯拉底盘结构件供应商
• 信质电机：通过子公司与特斯拉电机供应商富田电机合作
• 中科三环：唯一与特斯拉达成采购意向的国内磁材公司
• 科达利：供应特斯拉锂电结构件
• 天汽模：为特斯拉提供汽车模具订单
• 三花智控：获特斯拉一级供应商认证，提供制冷控制元件
• 均胜电子：获特斯拉BMS系统传感器及相关零部件订单
• 长信科技：部分供应特斯拉中控屏模组

其他行业动态

1. 成品油价格下调：国内汽、柴油价格每吨分别降低250元和240元，有助于促进汽车消费。
2. 双积分政策落地：推动传统车企加大新能源投入，加速行业转型。
3. 特斯拉与上海临港无合作：上海临港澄清未与特斯拉建厂合作，多家“特斯拉概念股”亦否认合作。
4. 中国电动车指数第一：中国在产业发展和市场指标上领先，成为全球电动车竞争力榜首。
5. 深圳公交全面电动化：深圳公交将在9月全部实现电动化，成为我国纯电动公交车推广规模最大的城市。
6. 新能源行业补贴乱象：部分车企通过关联交易或弄虚作假获取高额补贴，国家正加强规范管理。
7. 客车空气悬架市场：空气悬架系统成为客车市场的新宠，未来发展前景广阔。

市场表现

• 本周汽车指数：上涨1.1%，上证综指上涨1.11%，汽车板块跑输大盘-0.01%。
• 汽车板块涨幅排名：位于申万28个一级子行业中的第6位。
• 推荐组合表现：收益率1.41%，跑赢指数1.8%。

风险提示

• 特斯拉与上海政府谈判失败，可能影响建厂计划。

行业评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

特斯拉在上海建厂的计划将对新能源汽车市场产生深远影响，加速行业洗牌，推动供应链本地化。与此同时，中国新能源汽车市场正面临结构性产能过剩和补贴政策滥用的问题，但政策导向和技术进步仍为行业带来发展机遇。投资者应关注特斯拉产业链相关企业，并对中长期汽车零部件估值变化保持警惕。