20231218-华龙证券-食品饮料行业周报_11月社零数据持续向好_头部酒企大股东增持提升信心_12页_1mb

食品饮料行业周报分析总结

市场行情概述

上周申万一级食品饮料行业周涨跌幅达-434%，白酒板块周涨跌幅为-54.6%，主要因市场对消费复苏预期偏弱，行业仍处于筑底阶段。11月社零同比增长10.1%，其中餐饮收入和烟酒类消费表现强劲，同比增长分别为25.8%和16.2%，粮油食品类及饮料类零售额分别增长4.4%和6.3%，数据持续向好，预示消费需求有望在稳增长政策下持续修复，维持行业“推荐”评级。

白酒板块分析

白酒板块上周下跌显著，但头部企业如五粮液和泸州老窖近日宣布增持计划，五粮液计划增持4-8亿元，泸州老窖计划增持2-25亿元，此举显示对公司长期价值的信心。泸州老窖澄清其产品价格调整传闻属实为利润前置操作，非真实降价。白酒板块呈现“三低”特征（低情绪、低预期、低估值），推荐关注龙头贵州茅台、泸州老窖、五粮液，及次高端如山西汾酒和地产酒龙头。

大众品板块分析

大众品板块上周整体回调，受益于当前消费市场平淡。重点看好三条主线：一是成长性赛道如预制菜（安井食品、千味央厨）、复合调味品（天味食品）和零食；二是成本改善带来的啤酒板块（青岛啤酒、燕京啤酒）盈利提升；三是稳健复苏的高分红龙头伊利股份，以实现长期配置。

风险提示

包括食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期及行业竞争加剧等。