20240826-国金证券-扬农化工-600486.SH-业绩符合预期_静待行业拐点_4页_1mb

公司2024年半年报显示，营业收入同比下降1936%，归母净利润下降321%，第二季度单季营收和归母净利润分别同比下滑170%和962%，业绩符合预期但下滑明显。产品价格普遍下跌是主因，主要产品如功夫菊酯、联苯菊酯、草甘膦、苯醚甲环唑和吡唑醚菌酯等价格均处于历史低位。分业务看，原药业务营收同比下降2391%，制剂业务下降839%，原材料成本也出现回落，短期影响公司收入。

葫芦岛项目投资进展顺利，项目投产后有望贡献收入和利润，但当前农药价格下跌导致预测调整，2024-2026年归母净利润和EPS预测分别下调1919%、1215%和1092%，维持“买入”评级，当前PE为1413X至965X。主要风险包括原材料价格波动、需求不足可能影响销量，以及新项目投产不达预期。

市场分析显示，相关报告多维持“买入”评级，投资建议短期内持乐观态度，但需关注历史价格水平和财务数据变化。整体而言，公司面临业绩下滑，但通过新项目有望恢复增长，需留意财务风险和外部因素。