20181225-申万宏源-晨会纪要_14页_1mb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份证券分析师晨会纪要，主要包含以下内容：

1. 市场指数表现：展示了上证指数、深证综指以及风格指数（大盘、小盘、中盘）的近期表现。
2. 重点推荐报告：包括浙能电力和航天信息两家公司的深度分析及投资建议。
3. 宏观与行业预期调整：对2019年生猪价格、电力市场改革等宏观和行业趋势进行了预测与分析。
4. 投资评级说明：明确了A股和港股的投资评级标准及定义。
5. 机构销售团队联系人信息：提供了各区域销售团队的联系方式及分工。
6. 信息披露与法律声明：强调了报告的合规性及免责声明。

主要观点

市场指数表现

• 上证指数：收盘2527点，1日涨幅0.43%，5日跌幅-2.7%，1月跌幅-2.03%。
• 深证综指：收盘1295点，1日涨幅0.86%，5日跌幅-2.0%，1月跌幅-2.95%。
• 风格指数：
  • 大盘指数：昨日0.27%，1个月-3.32%，6个月-14.79%。
  • 小盘指数：昨日0.83%，1个月-2.13%，6个月-17.03%。
  • 中盘指数：昨日1.01%，1个月-1.98%，6个月-17.75%。
• 行业表现：
  • 涨幅前五名：通信设备（3.44%）、化学制药（2.84%）、元件（2.61%）、饲料（2.54%）、酒店（2.42%）。
  • 跌幅前五名：其他采掘（-0.98%）、证券（-0.91%）、园区开发（-0.43%）、餐饮（-0.41%）、房地产开发（-0.25%）。

浙能电力（600023）深度报告

• 公司为全国最大的省级发电企业，管理装机容量达3214万千瓦。
• 火电板块以大型机组为主，单位供电煤耗低于全国平均水平。
• 三门1、2号机组投产，核电投资收益增加，公司盈利预测为2018-2020年归母净利润分别为42.37、51.14、62.26亿元。
• 当前PE低于行业平均水平，首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：用电需求增速下降、核电重启不及预期。

航天信息（600271）

• 收购航天网安65%股份，开启安全可靠全产业链布局。
• 航天网安为电子政务信息系统建设龙头，净利率高达48.5%。
• 预计2018-2020年净利润分别为16.66、21.77、31.29亿元。
• 维持“买入”评级，未来业绩有望稳步增长。

招商蛇口（001979）

• 前海土地整备协议签署，合资公司开发推进，土地补偿价值为432.1亿元。
• 预计2018-2020年归母净利润分别为158.3、199.7、251.6亿元。
• 维持“增持”评级，认为公司未来业绩有较大增长空间。

交运防守板块

• 高速：推荐长三角、珠三角高分红标的。
• 铁路：受益政策发展，推荐大秦铁路。
• 港口：关注北方铁路资源丰富的干散货港口，如日照港。

申万宏源通信周报

• 5G商用加速，国家战略推动行业发展。
• 通信行业未来将受益于5G和物联网发展。
• 推荐中兴通讯、烽火通信、宝信软件、中新赛克、光环新网。

科创板试点注册制

• 科创板将服务成长型科创企业，与创业板错位竞争。
• 制度设计借鉴纳斯达克、AIM市场，强调市场化和合规性。
• 预计科创板初期发行规模在200-300亿元，对二级市场资金分流影响较小。

中信证券（600030）

• 收购广州证券，强化华南业务布局。
• 预计2018-2020年归母净利润分别为102.1亿、119.6亿、148.3亿。
• 维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。

关键信息

投资建议

• 浙能电力：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 航天信息：维持“买入”评级，预计未来业绩稳步增长。
• 招商蛇口：维持“增持”评级，认为公司未来业绩增长空间大。
• 中信证券：维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。

风险提示

• 浙能电力：用电需求增速下降、核电重启不及预期。
• 航天信息：未提及具体风险，但强调市场风险偏好影响业绩。
• 招商蛇口：调控放松力度不及预期、房价下行风险。
• 中信证券：未提及具体风险，但强调市场环境变化。

行业分析

• 电力行业：浙江电力市场化改革推进，公司火电和核电结构优化。
• 通信行业：5G商用加速，物联网将带来新机遇。
• 交运板块：公路高分红、铁路政策利好、港口关注个股行情。
• 科创板：制度设计将促进成长型企业融资，推动市场结构优化。

附录：机构销售团队联系人

投资评级说明

A股投资评级

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%-20%。
• 中性：相对市场表现-5%至+5%。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

港股投资评级

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现10%-20%。
• 中性：相对市场表现-10%至+10%。
• 减持：相对弱于市场表现10%-20%以下。
• 卖出：相对弱于市场表现20%以下。

信息披露与法律声明

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