20181225-招商证券-A股主题周观察_从_新型基础设施建设_看2019年主题投资_19页_1mb

2019年A股主题投资分析总结

核心内容

2018年12月25日的中央经济工作会议明确将5G、人工智能、工业互联网、物联网等新兴产业定义为“新型基础设施建设”，标志着政策层面高度重视这些领域的发展。这一定义不仅拓宽了基础设施建设的内涵，也意味着政府将在财税、金融、产业等多方面加大扶持力度，推动相关产业的快速发展。2019年主题投资将聚焦于这些新兴技术领域，特别是5G，因其事件催化和交易特征已显现明显的右侧信号，成为当前最值得参与的主题。

主要观点

1. 政策导向明确

• 2019年将加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。
• 政府专项债规模扩大，开支重点将向这些领域倾斜。
• 新型基础设施建设的定位，体现了国家通过发展新兴产业拉动经济增长的决心。

2. 5G主题确定性高

• 5G作为2019年最确定的主题，具有明确的政策支持和产业基础。
• 华为已获得26个5G商用合同，基站发货量超10000个，显示出强劲的产业推进。
• 11月以来，5G指数表现明显优于大盘，交易层面右侧特征显著。

3. 人工智能与物联网前景广阔

• 人工智能将通过增加新型供给拉动需求，预计未来十年全球GDP增长12%，创造近10万亿美元。
• 物联网市场随着5G商用预期到来，将迎来新的增长机遇，特别是在智慧城市、消费级终端等领域。

4. 行业主题投资机会

• 医疗信息化：DRGs支付方式改革将推动医保支付体系优化，计算机板块中的相关公司如恒生、用友等将受益。
• 云计算：市民云平台快速复制，相关公司如中新赛克、超图软件等有望进入兑现期。
• 国企改革：航空工业集团成为国有资本投资公司试点，将推动军工企业改革，提升经营效率和盈利能力。
• 新能源汽车：政策支持和市场需求双重驱动，产业链相关企业如深南电路、景旺电子等值得关注。

关键信息

5G经济影响预测

• 到2035年，5G将为全球经济创造12.3万亿美元产出，占全球总产出的4.6%。
• 在中国，5G带动的直接产出和间接产出分别达到6.3万亿和10.6万亿元，年均复合增长率分别为29%和24%。

人工智能发展预期

• 2030年中国将成为世界主要人工智能创新中心，核心产业规模将超过1万亿元，带动相关产业规模超过10万亿元。
• 未来十年全球GDP增长12%，近10万亿美元。

物联网技术进展

• 高通推出新一代物联网专用基带芯片，可大幅降低功耗和成本，助力物联网应用普及。
• 中国物联网市场有望成为全球最大市场，相关产业链企业如日海智能、宜通世纪等将受益。

5G产业链标的

• 材料：光迅科技、天孚通信、生益科技、飞荣达等。
• 设备/网络：中兴通讯、华为、烽火通信、世纪鼎利等。
• 终端：中兴通讯、华为、OPPO/Vivo、小米等。

其他主题事件

• 土地经营权入股：六部委联合发文，推动土地经营权入股发展农业产业化经营，相关个股如正邦科技等。
• 物流枢纽建设：国家物流枢纽布局将提升铁路货运比重，相关企业如铁龙物流等。
• 游戏产业政策：海南将建立新型游戏审批机制和产业发展基金，推动游戏产业成为文化亮点，相关个股如天神娱乐、掌趣科技等。
• DRGs医保支付：DRGs将成为医保支付的重要方式，相关企业如中新赛克、美亚柏科等将受益。

风险提示

• 个股仅表示与相关主题有关，不构成投资建议。
• 政策推进不及预期、中美贸易争端升级、全球经济增速放缓等风险需关注。

投资建议

• 短期：重点关注5G主题，关注光迅科技、中兴通讯、亨通光电等。
• 中期：布局人工智能、工业互联网、物联网等产业，关注云计算、医疗信息化等细分领域龙头。
• 长期：关注具备较强研发能力和成长确定性的企业，如恒生、用友、广联达等。

未来一个月主题事件预告

• 1月3-5日：第十一届计算智能与软件工程国际研讨会（人工智能）
• 1月9日：2019智慧家装新零售财富峰会（智慧家居）
• 1月10日：国家智能产业峰会（工业互联网）
• 1月12日：2019区块链技术与应用产业领袖峰会（区块链）
• 1月14-15日：2019制造业数字化转型国际峰会（工业4.0）
• 1月17-18日：中国银行业创新与发展国际峰会（金融科技）
• 1月19-21日：EmTech China 2019全球新兴技术峰会（人工智能）
• 1月22日：2019AI在线教育大会（人工智能）
• 1月23-24日：2019东南亚港口发展大会（交通物流）

分析师承诺

• 本报告内容反映分析师个人研究观点，分析师薪酬与报告内容无直接或间接关系。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准5-20%
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%
  • 回避：公司股价表现弱于基准5%以上
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面良好，有望跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准
  • 回避：行业基本面疲软，预计跑输基准

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
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