20201221-中航证券-文化传媒行业周报_退市新规利好部分影视公司_游戏行业依旧维持高景气度_7页_705kb

文化传媒行业周报总结

核心内容

本报告由中航证券研究所发布，分析了2020年12月14日至18日传媒行业的市场表现、行业动态及投资建议，涵盖影视、游戏、广电及营销等多个子行业。

主要观点

1. 传媒行业整体表现

• 行业指数：传媒（申万）板块指数收于748.07点，周涨跌幅为+0.27%，在申万一级行业涨跌幅中排名第20。
• 市场趋势：各基准指数均上涨，其中创业板指涨幅最大，达+3.46%。

2. 个股表现

• 涨幅前五：中视传媒（+11.66%）、横店影视（+9.69%）、分众传媒（+9.12%）、文化长城（+7.82%）、新华传媒（+7.07%）。
• 跌幅前五：力盛赛车（-25.25%）、因赛集团（-24.17%）、凯文教育（-22.69%）、ST东网（-16.26%）、*ST当代（-15.71%）。

3. 行业新闻动态

• 电竞入选亚运会：电竞成为2022年杭州亚运会正式竞赛项目，预计带动行业增长，中国电竞市场规模达1365.57亿元，同比增长44.16%。
• 日本动画市场：2019年日本动画市场规模达1586.8亿元人民币，同比增长超15%，尽管面临国内市场规模萎缩的压力。
• 直播行业泡沫：中腰部主播因收入分配不均及利润空间压缩，正逐步离开直播平台，MCN机构也面临调整。
• 爱奇艺融资计划：爱奇艺拟发行可转债及增发4000万股ADS，用于支持业务发展。

4. 投资建议

游戏行业

• 行业前景：2020年中国自主研发游戏海外市场收入达154.50亿美元，同比增长33.25%，预计2021年二次元移动游戏市场规模将超270亿元。
• 重点公司：建议关注精品游戏公司【完美世界】【三七互娱】【掌趣科技】；新游戏渠道公司【顺网科技】【号百控股】；以及VR/AR游戏公司【宝通科技】【恒信东方】。

电影与院线行业

• 复苏预期：疫情稳定前提下，电影行业有望逐步复苏，贺岁档与春节档效应显著。
• 行业出清：疫情导致中小影院倒闭，加速行业集中度提升，建议关注定档影片的影视公司【光线传媒】【华谊兄弟】【中国电影】；以及头部院线公司【横店影视】【金逸影视】【万达电影】。

广电与大屏行业

• 5G赋能：5G技术推动视频体验升级，超高清视频产业将迎来发展机遇。
• 政策支持：广电总局鼓励广电机构参与互联网企业，建议关注地方广电公司【歌华有线】【天威视讯】【贵广网络】【广电网络】【湖北广电】；以及IPTV/OTT业务公司【新媒股份】【华数传媒】；数字版权生态公司【捷成股份】；湖南广电旗下新媒体平台【芒果超媒】。

营销与MCN行业

• 市场变化：线下消费需求转移至线上，直播与短视频成为重要营销渠道。
• 政策利好：国家出台《互联网直播营销信息内容服务管理规定》，规范行业发展，利好头部营销公司和MCN机构【元隆雅图】【天下秀】【星期六】【值得买】【壹网壹创】。

关键信息

• 退市新规：新规定放宽了对连续两年亏损公司的退市标准，年营收大于1亿元的公司可避免被ST，利好万达电影、华谊兄弟等公司。
• 行业增长：游戏、影视、广电及营销等行业均呈现增长态势，其中游戏行业增速最快。
• 风险提示：全球疫情控制、5G技术进展、政策监管风险是主要风险因素。

分析师信息

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 裴伊凡：中航证券传媒与互联网行业分析师，英国格拉斯哥大学经济学硕士，证券执业证书号：S0640516120002。

投资评级定义

• 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
• 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。
• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。