20170718-宏信证券-文化传媒行业周报_中报预告显示业绩分化_继续关注高增长的游戏行业_16页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结（2017年7月）

核心内容概述

本报告主要围绕2017年7月传媒行业市场表现、中报预告、分析师观点及行业动态展开分析，旨在为投资者提供行业投资方向和风险提示。

行业表现

传媒行业整体表现：
传媒行业（申万）在上周下跌 3.76%，跑输 沪深300（1.29%），但跑赢 创业板指（-4.90%），行业排名靠后。
行业指数对比：
传媒行业周涨跌幅为 -3.76%，年涨跌幅为 -16.16%，明显落后于上证综指（+0.14%）和深证成指（-1.29%）。

中报预告分析

截至2017年7月14日，共有 90家传媒行业公司 披露中报预告，其中：

54家预增
29家预减或预亏

细分行业表现

分行业	业绩趋势	代表公司
游戏行业	增长强劲	完美世界、吉比特、三七互娱、中文传媒
影视综漫	相对平稳	华谊兄弟、万达电影、光线传媒、唐德影视、华策影视
互联网 & 营销	表现不佳	乐视网、蓝色光标、省广股份、明家联合、华谊嘉信

游戏板块：19家已披露公司中，11家增速超过50%，仅3家预减或预亏，表现最为强劲。
营销板块：多家公司预亏，如蓝色光标、省广股份等，乐视网更是出现 巨幅亏损。
影视综漫板块：预增与预减公司数量相当，部分公司如华录百纳、奥飞娱乐、欢瑞世纪等预减。

投资策略建议

关注高增长游戏公司：如完美世界、吉比特、三七互娱等，这些公司具备 头部精品手游 和 内生增长稳定性，具有较高的投资价值。
受益于电影票房复苏的院线公司：如万达电影、中国电影。
新媒体营销公司：如分众传媒，受益于行业高增长。
主题公园与城市演艺龙头公司：如宋城演艺。
转型新媒体的传统传媒公司：如中文传媒、浙数文化。

行业新闻动态

2016年广播影视业创收超1.3万亿元
- 互联网视听节目服务收入达 1070.86亿元，超过电视广告收入，成为第二大创收来源。
- 有线电视网络收入增长 5.10%，三网融合业务增长 44.80%。
文化部发布“十三五”艺术创作规划
- 明确艺术创作主题为“中国梦”“弘扬中国精神”。
- 目标包括推出 50部以上舞台艺术作品、扶持 100部剧本、培训 1000名骨干人才。
YY旗下虎牙直播计划明年在港上市
- 虎牙直播 2016年收入增长225%，成为欢聚时代重要业务板块。
- 欢聚时代 2017年第一季度营收22.7亿元，同比增长 37%。
新华社将举办电竞比赛
- 包括《英雄联盟》《DOTA2》等项目，总奖金池超百万。
- 电竞内容在直播平台上的权重将进一步提升。
移动电竞市场井喷式增长
- 2017年移动电竞市场规模预计达 462亿元，首次超过端游市场。
- 电竞行业生态链逐步完善，内容成为发展重点。
腾讯阅文集团投资杭州动画公司
- 阅文集团投资 5000万元，推动互联网动画发展。
- 阅文集团计划 赴港上市，2016年营收达 25.68亿元，同比增长 59.1%。
融创632亿收购万达文旅项目与酒店
- 收购76个酒店及13个文旅项目，总计 631.7亿元。
- 万达希望通过此举实现 轻资产化运营，降低负债。

行业公司重点公告

当代东方
- 发行股份购买永乐影视 100%股权，交易价不超过 25.5亿元。
- 业绩承诺：2017年不低于 2.15亿元，2020年不低于 4.2亿元。
当代明诚
- 拟以现金购买新英开曼 100%股权，交易价为 5亿美元（约 34.32亿元）。
- 新英体育是领先的体育内容运营商，覆盖 全媒体平台。
东方网络
- 终止原并购方案，改为 现金收购 上海华桦和北京元纯传媒部分股权。
- 收购华桦文化 51%股权，元纯传媒 40%股权，交易金额为 2.8亿元。
骅威文化
- 全资子公司增资东阳曼茶罗 10%股权，增资金额为 2亿元。
- 东阳曼茶罗涵盖 电视剧、电影、综艺、娱乐营销 等业务。
欢瑞世纪
- 投资设立控股子公司东阳太谷，注册资本 1000万元。
- 使用募集资金建设 特效后期制作中心，总投资 1亿元。
长城影视
- 收购浙江中影 49%股权，总投资不超过 1.7亿元。
- 浙江中影是 全媒体广告公司，具备较强的市场竞争力。
华闻传媒
- 授权子公司增持东海证券股份，总金额不超过 10亿元。
游久游戏
- 受让北京国际信托 1.64%股权，出资 2.5亿元。
明家联合
- 宁波微赢转让乐摇摇 9%股权，转让价为 1170万元。
巴士在线
- 股东中麦控股通过信托计划继续增持公司股份，持股比例提升至 11.66%。
思美传媒 & 天龙集团 & 天神娱乐 & 明家联合
- 多家公司的 持股5%以上股东减持股份，对市场信心有一定影响。

风险提示

系统性风险：市场整体波动可能影响行业表现。
政策风险：行业监管政策变化可能带来不确定性。
业绩不达预期风险：部分公司可能因业绩下滑而面临市场压力。
商誉减值风险：依赖外延扩张的公司可能因并购后业绩不达预期而面临商誉减值。

行业与公司评级说明

评级	定义
强于大市	行业指数涨幅强于沪深300 10%以上
跟随大市	行业指数涨幅介于 -10%至+10%
弱于大市	行业指数涨幅弱于沪深300 10%以上
买入	预期未来6个月内股价强于沪深300 20%以上
持有	预期未来6个月内股价变动介于 +5%至+20%
中性	预期未来6个月内股价变动介于 -5%至+5%
卖出	预期未来6个月内股价弱于沪深300 5%以上