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食品饮料行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2017年1月9日，由国开证券分析师黄婧撰写，主要分析食品饮料行业在上周的市场表现，并对春节行情及行业前景进行展望。报告指出食品饮料板块整体表现优于大盘，其中白酒板块尤为活跃，成为春节行情的主力。

主要观点

行业整体表现

• 食品饮料板块上周上涨 2.27%，上证综指上涨 1.63%，板块涨幅领先大盘 0.56个百分点，在申万28个一级子行业中排名第6。
• 板块整体呈上涨趋势，周一大幅上涨，后两天小幅回调，但整体活跃度较高，上周成交额达 544亿元。
• 板块TTM估值为 30.60，溢价率为 40%，显示市场对其未来增长的乐观预期。

子板块表现

• 白酒板块涨幅最大，为 3.74%，黄酒板块为 3.05%，啤酒板块为 2.23%。
• 表现最差的子板块为肉制品（-1.77%）、食品综合（0.46%）和葡萄酒（0.53%）。
• 白酒板块成交额最高，达 219.96亿元，显示市场关注度最高。

个股表现

• 涨幅前五名的个股：珠江啤酒（20.08%）、金枫酒业（6.91%）、深深宝A（6.05%）、伊力特（5.45%）、承德露露（5.27%）。
• 跌幅前五名的个股：三全食品（-8.03%）、海欣食品（-6.15%）、*ST皇台（-6.12%）、双汇发展（-1.67%）、兰州黄河（-2.75%）。

投资建议

• 白酒板块春节行情已启动，建议重点关注 高端白酒，尤其是 贵州茅台、五粮液、水井坊。
• 贵州茅台：预计春节前零售价将突破 1300元/瓶，同时可能提高出厂价。
• 五粮液：通过生肖酒新品上市，进一步巩固其在高端白酒市场的地位。
• 泸州老窖：通过价格双轨制提升核心产品市场地位，预计春节期间 国窖1573 一批价将突破 650元。
• 次高端白酒：部分公司业绩有望改善，如 山西汾酒 和 水井坊。

关键信息

行业新闻

1. 进口奶粉安全问题：中国乳品安全水平已显著提升，应理性看待进口奶粉质量安全事件。
2. 五粮液与长安俱乐部合作：五粮液集团与兴文县人民政府签署战略合作协议，推出首款浓香型专供酒。
3. 蒙牛增持现代牧业：蒙牛以 18.73亿港元 增持现代牧业 16.7% 股权，持股比例升至 39.9%，强化其在高端乳制品市场的布局。

数据跟踪

• 贵州茅台：零售价突破 1200元，市场预期进一步升温。
• 五粮液：出厂价与零售价保持平稳。
• 猪肉价格：全国猪肉平均价上涨 0.08元/公斤，猪仔价略有下降。
• 生鲜乳价格：均价为 3.53元/公斤，环比上涨 0.03元。
• 婴幼儿奶粉价格：国产奶粉零售价为 167.36元/公斤，环比上涨 0.24%；国外品牌奶粉零售价为 216.11元/公斤，环比下降 0.08%。

风险提示

• 春节期间销售不达预期。
• 食品安全问题可能影响行业信心。
• 部分公司经营业绩可能低于预期。

投资评级标准

• 行业投资评级：强于大市（相对沪深300指数涨幅 10% 以上）。
• 短期股票投资评级：
  • 强烈推荐：未来六个月涨幅 20% 以上；
  • 推荐：未来六个月涨幅 10%~20%；
  • 中性：未来六个月涨幅 -10%~10%；
  • 回避：未来六个月跌幅 10% 以上。
• 长期股票投资评级：
  • A：未来三年涨幅 20% 以上；
  • B：未来三年涨幅 20% 以内；
  • C：未来三年跌幅 20% 以上。

分析师简介

• 黄婧，国开证券研究部食品饮料行业分析师，英国格拉斯哥大学社会学、理学硕士，自2013年加入国开证券，专注于食品饮料行业研究。
• 具有证券投资咨询和注册分析师资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于专业判断。

结论

食品饮料行业在春节前迎来上涨行情，白酒板块表现尤为突出，高端白酒和次高端白酒均有较大增长潜力。建议投资者重点关注 贵州茅台、五粮液、水井坊 等具备较强市场竞争力和增长预期的个股。同时，需关注春节期间销售、食品安全及部分公司业绩风险。