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晨会纪要总结

核心内容概览

• 市场策略：当前A股市场进入中报预告行情，建议关注业绩超预期的科技股和周期股。
• 基金研究：消费基金品种调整，推荐汇添富文体娱乐主题、富国品质生活、工银瑞信新生代消费等主动管理型基金。
• 债券研究：7月对利率债持乐观态度，预计国债收益率下行，建议适当增配债券资产。
• 宏观经济：美国非农数据超预期，显示经济复苏强劲，对美联储政策收紧的担忧缓解；国内经济复苏动能放缓，但韧性仍存。
• 行业动态：新能源汽车、半导体、可降解材料等行业表现亮眼，部分公司业绩大幅预增。
• 湖南经济动态：湖南正积极应对电力迎峰度夏挑战，确保电力供应安全。

主要观点

1. 市场策略

• 上周A股市场冲高回落，科技股和军工板块因利好兑现出现回调。
• 科技板块自去年下半年调整后，部分龙头性价比显现，建议关注TMT、军工、医药等科技成长板块。
• 三季度A股或进入震荡上行阶段，建议配置业绩景气度高的板块，如地产后产业链、Z时代特色消费。
• 建议配置低估值板块作为底仓，如房地产、公用事业、传媒。

2. 基金研究

• 消费基金调整，拟调出消费龙头LOF，调入汇添富文体娱乐主题、富国品质生活、工银瑞信新生代消费等基金。
• 中国基金总指数下跌，但部分ETF如标普500ETF、黄金ETF表现较好。
• 建议关注主动管理型权益类基金，特别是具备中小盘投资能力和行业轮动把握能力的产品。

3. 债券研究

• 国内利率债收益率下行，预计7月资金面较为稳定，债券资产有配置价值。
• 中美10年期利差高位，中债性价比相对更高，或被外资加大配置。
• 城投债一级发行修复，但二级交易利率上行，需关注区域分化和隐性债务化解问题。

关键信息

A股市场表现

A股市场概览

业绩预告情况

• 全A股411家已披露2021年上半年业绩预告，净利润平均增速中位数为 91.88%。
• 192家平均业绩增速超过 100%，显示市场整体业绩向好。

行业及公司动态

新能源汽车

• 特斯拉：第二季度生产20.6万辆，交付20.125万辆，创历史新高。
• 国产新势力：蔚来、小鹏、理想等公司6月交付数据均实现大幅增长，显示新能源汽车市场持续高增长。

可降解材料

• 金丹科技：乳酸-丙交酯-聚乳酸一体化发展，具备全产业链优势，预计2021年归母净利润1.03亿元，给予“推荐”评级。

电力行业

• 湖南电力：毛伟明调研国网湖南电力，强调打赢电力迎峰度夏攻坚战，确保电力供应安全。

基金投顾业务

• 10家券商获批基金投顾业务试点资格，包括平安证券、光大证券、中泰证券等。
• 基金投顾业务是财富管理转型的重要方向，建议关注具备先发优势的券商。

财经资讯

• 美国非农数据：6月新增就业85万人，远超预期，显示经济强劲复苏。
• 央行操作：7月2日逆回购净回笼200亿元，资金面偏紧。
• 市场监管总局：对平台大数据杀熟、不当补贴行为进行监管，最高罚款为年度销售总额 5‰。
• 保障性租赁住房：国办发文支持，推动多主体参与，促进住房租赁市场发展。
• 乡村振兴政策：央行等六部门联合发文，提升金融服务乡村振兴能力。

投资建议

股票推荐

• 良信股份（002706.SZ）：拟非公开发行15.8亿元扩大产能，2021年给予 50-55倍PE，合理股价区间为 26.5-29.2元，维持“推荐”评级。
• 长电科技（600584.SH）：上半年业绩亮眼，进入利润释放期，2021年给予 32-35倍PE，对应股价 43.52-47.60元，给予“推荐”评级。
• 雅化集团（002497.SZ）：氢氧化锂龙头，受益于新能源汽车需求增长，2021年给予 30-35倍PE，对应股价 24.9-29.1元，给予“推荐”评级。
• 曲美家居（603818.SH）：费用管控优化，盈利能力改善，2021年给予 14-16倍PE，对应股价 8.12-9.28元，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示

• 市场风险：海外市场波动、疫情反复、货币政策超预期、经济恢复不及预期。
• 行业风险：行业竞争加剧、原材料价格波动、技术替代风险。
• 公司风险：商誉风险、内销开店放缓、政策执行不及预期。

投资评级标准

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