20210705-山西证券-医药行业周报_医疗卫生服务体系建设方案出台_把握相关投资机会_9页_928kb

医药生物行业周报（20210705）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现优于沪深300指数，跌幅为0.80%，在28个申万一级子行业中排名第5。政策环境持续利好，行业基本面良好，具备刚性需求和确定性成长，分析师维持对医药行业的“看好”评级。

主要观点

1. 政策推动行业分化与创新转型

   • 多部委联合发布《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》，强调医疗资源扩容下沉，推动优质医疗服务体系建设。
   • 医保目录动态调整机制已建立，政策大力推动创新研发，我国医药创新进入黄金发展期。
   • 建议关注研发实力强、产品管线丰富、梯度合理的国产创新药企及CXO企业，如恒瑞医药、药明康德等。

2. 消费升级与医保控费下的细分领域机会

   • 随着国内经济水平提高，医药产业迎来消费升级需求，疫苗等具有消费属性的药品细分领域景气度持续。
   • 建议关注优质龙头企业，如智飞生物等。

3. 估值分化明显

   • 截至2021年7月2日，申万一级医药行业PE（TTM）为40.68倍，相对沪深300溢价率为182%。
   • 医疗服务子板块估值最高，达102.22倍；医药商业估值最低，为16.74倍。

关键信息

• 市场表现：

  • 上周医药生物行业整体下跌0.80%，跑赢沪深300指数2.23个百分点。
  • 中药板块逆势上涨7.19%，化学原料药跌幅最大，达3.03%。
  • 个股表现分化明显，吉药控股、广誉远、昊海生科等中药及医疗器械企业涨幅靠前；兴齐眼药、盈康生命等化学制剂和医疗服务企业跌幅较大。

• 行业要闻：

  • 《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》出台，推动医疗资源下沉，利好民营医疗服务机构。
  • 2021年医保目录调整工作启动，进一步优化调整范围和程序，提高透明度。
  • 第五批国家集采结果公布，平均降价56%，最高降价98.3%。未来将有超过270种化药纳入集采范围，影响药企核心利益。

• 新冠疫情进展：

  • 截至2021年7月4日，全国累计确诊病例91,869人，现有确诊病例429人，累计治愈出院86,804人，境外输入累计确诊6,674人。
  • 截至7月3日，全国累计接种新冠疫苗12.96亿剂次。
  • 海外累计确诊病例达1.84亿人，美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家。

上市公司重要公告

• 通化东宝：全资子公司申报的三靶点抑制剂THDBH101胶囊获得临床试验批件，投入研发费用约2527万元。
• 海思科：创新药环泊酚注射液“全身麻醉诱导和维持”适应症上市许可申请获受理。
• 人福医药：1类新药苯磺酸瑞马唑仑新适应症申报上市，推测为全麻诱导和维持。
• 一品红：子公司瑞奥生物拟以1.35亿元投资华南疫苗，成为其间接控股子公司。
• 海正药业：海博麦布片获批生产，用于治疗原发性高胆固醇血症。

风险提示

• 行业政策风险：政策变化可能影响行业格局和企业盈利。
• 药品安全风险：药品研发和生产过程中存在安全不确定性。
• 研发风险：创新药研发周期长、投入大，存在失败风险。
• 市场竞争风险：行业集中度提升，竞争加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场表现强于20%
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性：相对市场表现波动在-5%~5%之间
  • 减持：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

分析师承诺

分析师刘建宏承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用执业信息谋取私利。

免责声明

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总结

医药生物行业在政策利好和消费升级背景下表现稳健，估值分化明显。建议关注创新能力强、产品管线丰富的国产药企及CXO企业，同时留意疫苗等消费属性强的细分领域。需警惕政策、安全、研发及市场竞争等风险。