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晨会纪要总结（2022年09月06日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕A股市场走势、基金与债券市场动态、重要财经资讯、行业及公司动态以及湖南地方经济动态等方面展开分析，为投资者提供市场策略、投资机会及风险提示的综合参考。

主要观点与关键信息

一、市场策略

• A股相对抗跌，但成交额回落：在欧美市场普遍下跌的背景下，A股市场表现相对抗跌，但成交额回落至地量水平，市场做多意愿较弱。
• 风格切换预期：9月后，地产和消费板块因旺季来临，存在业绩边际改善预期，预计市场风格将从成长板块转向蓝筹板块，沪深300指数有望跑赢创业板指。
• 市场情绪影响因素：美元指数突破110点，人民币贬值压力有所加大，但央行下调外汇存款准备金率，短期或缓解人民币贬值预期，提振市场情绪。

二、基金研究

• 基金市场表现：9月5日，上证基金指数收跌0.12%，ETF基金价格指数收跌0.3%，但能源、煤炭类品种表现突出。
• 投资时机判断：当前投资时机略好于上月，建议关注指数ETF对冲及蓝筹价值、轮动品种的左侧机会。
• 基金组合表现：月报组合和风格积极基金组合业绩进入前十，但回撤表现无明显优势，暂不调整权重和品种。

三、债券市场综述

• 利率债收益率下行：1年期国债收益率下行12.45BP至1.74%，10年期国债收益率下行13.35BP至2.62%。
• 中短票与城投债走势：中短票收益率全线下行，城投债收益率同样全线下行，但信用利差整体上行，需警惕意外事件导致市场转向。
• 利率走势判断：短期利率可能维持震荡偏弱走势，国内利率中枢更多由经济基本面决定。

四、重要财经资讯

• 央行下调外汇存款准备金率：自9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，由8%降至6%，以缓解人民币贬值压力。
• 发改委推动投资工具协调配合：增加3000亿元政策性开发性金融工具额度，加快资金投放与项目落地。
• 商务部加力稳外贸、稳外资、促消费：通过支持新能源出口、吸引外资设立研发中心、推动消费促进活动等方式，应对经济下行压力。
• 财政部推动政策落地：加快留抵退税、专项债发行等政策实施，助力企业减负和经济复苏。
• 科技部加强科普工作：推动科普工作适应网络化和智能化趋势，解决当前科普面临的突出问题。
• 中国绿色债券发展：中国已成为世界主要绿色债券发行国，绿色债券对实现可持续发展目标具有重要意义。

五、行业及公司动态

• 宁德时代与阳光电源签署战略合作协议：双方将在储能系统产品创新及全球应用方面深化合作，推动新能源行业发展。
• 迈为股份获7.2GW异质结设备大单：合同额预计达28亿元，有助于巩固公司异质结设备龙头地位，预计全年异质结订单有望冲击20GW。
• 良信股份半年报表现：营收与净利润均实现增长，新能源业务成为主要增长点，预计2022-2024年营收分别为47亿、61亿、80亿，归属净利润分别为5.06亿、6.56亿、8.92亿，维持“买入”评级。
• 银都股份业绩稳健增长：Q2毛利率承压，但费用率控制良好，预计2022-2024年营收分别为31.62亿、38.50亿、44.09亿，归母净利润分别为5.16亿、6.63亿、8.35亿，维持“买入”评级。
• 湖南经济动态：中科电气与重庆弗迪设立合资公司，专注于锂电负极材料制造；长沙下线全球首台大坡度螺旋隧道掘进机“北山1号”，标志着我国地下工程装备技术突破。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应投资收益率超越沪深300指数15%以上、5%-15%、-10%-5%、落后10%以上。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数涨跌幅超越/与/落后沪深300指数5%以上。

风险提示

• 市场风险：疫情反复、地产利好不及预期、通货膨胀上行、人民币汇率波动。
• 行业风险：异质结技术进展不及预期、原材料价格波动、海运费价格波动、存货积压及减值风险。
• 政策风险：货币政策调整、财政政策变化、国内外经济形势变化。

总结

本次晨会内容涵盖了A股市场、基金与债券市场、重要财经资讯、行业及公司动态、湖南地方经济等多个维度，提供了当前市场环境下的策略分析、投资机会及风险提示。总体来看，市场风格有所切换，蓝筹板块表现优于成长板块，同时新能源、地产等板块存在业绩改善预期。政策层面持续发力，推动投资和消费市场复苏，绿色债券发行趋势明显。公司层面，迈为股份、良信股份、银都股份等表现积极，投资评级为“买入”。投资者应关注市场点位急跌时的对冲机会，以及蓝筹板块和具备轮动能力的品种。