20160125-东兴证券-东兴晨报_28页_2mb

2016年1月25日市场分析总结

核心内容

宏观经济与政策

• 政策共振：全球主要央行对经济下行风险作出反应，欧洲央行德拉吉释放鸽派信号，IMF下调全球经济增速预测，中国央行加强减持监督。
• 人民币汇率：国家副主席李源潮表示中国不打算让人民币贬值，强调维持汇率稳定。A股市场整体下跌，但部分行业表现优于大盘。
• 中伊战略合作：中国与伊朗签署多项协议，推动“一带一路”和产能合作，双边贸易额目标提升至6000亿美元。
• 市场波动：港股受美元走强影响，汇率创07年以来新低，但金管局表示有能力维持稳定。

债券市场

• 资金紧张：节前信贷扩张和春节因素导致资金紧张，央行通过流动性工具缓解压力，但短期不降准。
• 利率债表现：利率债影响不大，但信用债市场波动显著，80.5亿元信用债取消发行。
• 国债期货：受流动性波动影响，国债期货市场高位回落。
• 转债市场：转债市场供给密集，部分转债表现不佳。

股票市场

• A股：上周整体下跌，但部分行业如食品饮料、医药、电子等行业表现优于大盘。
• 港股：恒生指数上涨2.90%，国企指数上涨3.44%，但市场整体仍处于弱势。
• 国际股市：欧美股市强劲反弹，道琼斯、纳斯达克、标准普尔均上涨，日经平均涨幅最大。

大宗商品

• 原油：上周油价先跌后涨，NYMEX原油上涨9.4%，BRENT原油上涨9.0%，但总体仍处于低位。
• 铜：LME铜现货小幅上涨，黄金下跌，白糖下跌显著。
• 农产品：玉米上涨近2%，大豆下跌，小麦微涨。

主要观点

港股市场策略

• 抢反弹需注意节奏：恒指PB破1，PE接近历史底部，但市场压力复杂，不宜重仓。
• 深港通与结构性调整：建议关注深港通主题下的TMT中小标的和经济结构调整下的新兴经济主线及兼并重组龙头。

计算机行业

• 反弹中的确定性机会：市场对成长股的估值担忧依然存在，但行业具备较高弹性。
• 投资组合：组合收益6.55%，跑赢行业指数，重点推荐数字政通、金刚玻璃、绿盟科技。

医药行业

• 估值回调带来机会：当前估值为40倍，处于合理区间，建议关注医疗服务、医疗器械、精准医疗。
• 投资组合：推荐上海莱士、华润万东、老百姓、益佰制药、北陆药业。

化工行业

• 价格企稳：原油、天然橡胶等化工原料价格企稳，下游产品价格将获支撑。
• 投资组合：推荐史丹利、康得新、联化科技、三聚环保、安迪苏，关注钛白粉、维生素等周期性产品。

食品饮料行业

• 市场表现分化：部分公司如金枫酒业、惠泉啤酒涨幅显著，但整体行业表现落后。
• 投资组合：推荐史丹利、康得新、联化科技、三聚环保、安迪苏，关注电商渠道升级。

电子行业

• 价格承压：液晶面板价格继续下跌，但部分产品如手机面板有所回升。
• 投资机会：建议关注集成电路、通用照明、安防监控等细分领域。
• 投资组合：推荐利亚德、三安光电，但组合收益跑输行业指数。

房地产行业

• 结构性分化：一线城市成交回暖，三四线城市仍低迷。
• 投资组合：推荐招保万金、区域型龙头房企，如京投银泰、华发股份、荣盛发展、华夏幸福、中国武夷和信达地产。

关键信息

市场动态

• 证监会：加强减持监管，打击内幕交易。
• 国际动态：欧美股市反弹，日本央行暗示宽松政策。
• 中概股：药明康德宣布私有化，预计4季度完成。

新股发行

• 近期发行：包括凯龙股份、博敏电子、邦宝益智等公司，发行量和价格不一。

A-H股溢价

• A股/H股：多数A股价格高于H股，但部分如中国石油、中煤能源等出现较大溢价。

行业与公司重点

行业重点

• 计算机：关注确定性成长公司，如数字政通、金刚玻璃、绿盟科技。
• 医药：关注医疗服务、医疗器械、精准医疗，如上海莱士、华润万东。
• 化工：关注周期性产品如钛白粉、维生素，以及新材料、精细化工中间体。
• 食品饮料：关注电商渠道升级，如双塔食品。
• 电子：关注集成电路、通用照明、安防监控。
• 房地产：关注龙头房企和区域型龙头。

公司重点

• 双塔食品：2016年豌豆蛋白产量预计翻倍，计划开放豌豆蛋白粉产品，与知名线上渠道合作。

数据与图表

市场指数

• A股：上证指数2916.56（+1.25%），深证成指10111.57（+1.36%），沪深3003113.46（+1.04%）。
• 港股：恒生指数19080.51（+2.90%），国企指数8104.98（+3.44%）。
• 国际指数：道琼斯16093.51（+1.33%），纳斯达克4591.18（+2.66%），标准普尔1906.9（+2.03%）。

大宗商品价格

• NYMEX原油：32.07美元/桶（-11.63%）。
• BRENT原油：32.17美元/桶（-7.72%）。
• LME铜现货：4444.50美元/吨（+0.15%）。
• COMEX黄金：1098.10美元/盎司（-0.43%）。
• 白糖：5398.00元/吨（-4.04%）。

汇率

• USD/CNY：6.5572（-0.02%）。
• EUR/CNY：7.1216（-0.24%）。
• GBP/CNY：9.3352（+0.11%）。
• JPY/CNY：5.5778（-0.46%）。

A-H股溢价

• 中信银行：A股6.12元（-0.33%），H股4.43元（+3.99%），A股/H股1.38。
• 中国石油：A股7.33元（+0.96%），H股4.51元（+7.89%），A股/H股1.63。

结论

• 市场趋势：整体市场波动较大，需注意节奏，把握结构性机会。
• 行业机会：计算机、医药、化工、食品饮料、电子、房地产等行业均有投资机会。
• 政策影响：政策共振和汇率稳定对市场有重要影响，需密切关注。
• 未来展望：预计2016年市场将呈现结构性分化，关注龙头和新兴经济主线。