20160125-浙商证券-浙商晨报_17页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2016年1月25日发布，主要分析了新能源、战略新兴产业、家电、汽车、地产及军工等行业及个股的最新动态与投资机会，涵盖业绩预告、市场趋势、政策导向、公司战略调整、行业竞争格局及未来增长预期等方面。

主要观点与关键信息

1. 新能源行业

• 福能股份：2015年净利润同比增长30%-40%，远超市场预期。其风电业务和火电业务因成本下降和新增产能，成为业绩增长的主要驱动力。公司定增已完成，资产负债率低于50%，具备资金与资源优势。公司未来三年有望实现200%增长，是国企改革、电改、核电龙头、海上风电及“一带一路”多重受益标的。

• 隆基股份：单晶组件市场份额快速上升，预计2016年将达20%。公司凭借PERC技术及产能优势，成为单晶革命的主要推手。在手订单超50亿元，2016-2018年框架协议近400亿元，若执行顺利，业绩将大幅提振。

• 易事特：公司聚焦电源控制、新能源发电和智能微网三大领域，2015年前三季度营收同比增长106.39%，净利润增长51.42%。公司2015-2017年净利润增速分别为51.9%、50.5%、47.4%，EPS分别为1.05、1.58、2.34元。未来三年，新能源业务将占公司营收70%以上，毛利占比超50%。

• 比亚迪：2016年业绩有望持续飞速增长，扣非后预计增长156%。新能源汽车销量预计接近16万辆，渗透率高达25%。公司新能源产品结构优化，毛利率有望提升至23.5%。公司未来投资逻辑由主题投资转向成长性投资，合理估值为40x，重申“买入”评级。

2. 战略新兴产业

• 整体趋势：战略新兴产业有望企稳反弹，主要受人民币汇率稳定、央行宽松政策及国际市场反弹影响。节能环保、信息技术和高端装备产业表现较好，但新能源汽车在本周出现回调。

• 推荐关注：新材料和高端装备产业中的绩优股，因其业绩可能改善。信息技术产业因长期VC/PE投资集中，未来发展前景广阔。

• 投资组合表现：本周投资组合上涨0.13%，累计上涨8.49%，跑赢主要指数。

3. 家电行业

• 惠而浦：海外订单转移有望逐步放量，电商业务成为亮点。公司2015年前三季度营收42.82亿元，净利3.49亿元，同比增长15.11%。公司正通过品牌整合和渠道优化提升业绩，未来将分品类推广，预计2016年海外订单和冰箱业务将成为亮点。

4. 地产行业

• 农民买房政策：国务院支持农民进城购房，包括放宽落户条件、推动“两权”抵押贷款试点。政策旨在推进人的城镇化，提升消费与投资，促进城乡协调发展。

5. 军工行业

• 海伦哲：2016年业绩预计增长200%，主要受益于高空作业车、消防车、LED和连硕科技的协同效应。公司2015年营收7.8-8.5亿元，净利润约2500-2980万元。2016年净利润预计达1亿元，公司未来重心在智能制造，布局充电桩、储能、智能微网等。

6. 精选新闻与公告

• 东方电气：中标埃及汉拉维恩超超临界燃煤电站项目，金额达20亿美元。
• 上海电气：签署埃及燃煤项目EPC合同，第一期合同金额不超过147.34亿元。
• 中环股份：对子公司增资，引入东方电气和SunPower。
• 森源电气：调整定增底价和数量。
• 方正电机：变更募投项目，将资金用于新能源商用车驱动电机和动力电池组研发。
• 卧龙电气：完成增发，募集资金15.79亿元。
• 福能股份：公布2015年业绩预增，净利润同比增长30%-40%。
• 齐星铁塔：净利润同比增长113.86%。
• 节能风电：净利润同比增长11.71%。
• 其他个股：如思源电气、科远股份、林洋能源、新联电子等均有增发公告。

风险提示

• 新能源汽车：政策补贴退坡、技术路线变化。
• IDC市场：市场需求或下滑，系统集成业务或不达预期。
• 充电桩业务：产能可能不足，行业竞争加剧。
• 其他行业：政策变动、市场预期调整、技术发展不确定性。

投资建议

• 积极关注：福能股份、隆基股份、比亚迪、海伦哲等业绩增长潜力较大的公司。
• 谨慎投资：部分行业如IDC、充电桩存在产能和市场风险。
• 建议轻仓参与：战略新兴产业反弹较弱，需关注政策及基本面改善。

总结

2016年，新能源、战略新兴产业、家电、汽车、地产及军工等行业均迎来新的增长机遇。福能股份、隆基股份、比亚迪、海伦哲等公司凭借技术优势、产能扩张及政策支持，业绩增长预期强劲。同时，惠而浦、易事特等公司也在各自领域展现出增长潜力。投资者需结合市场动态与自身情况，合理配置资源，把握行业趋势，控制风险。