20210719-华泰期货-聚烯烃周报_社会库存继续累积_低价货源成交为主_5页_970kb

社会库存继续累积，低价货源成交为主

核心内容

本报告分析了聚烯烃市场（LLDPE与PP）的期现价格、供需及库存情况，指出当前市场以低价货源成交为主，社会库存持续累积，市场整体处于供大于求的状态。

主要观点

1. 期现价格情况

• LLDPE与PP拉丝基准价：7月16日，LLDPE基准价为8250元/吨，PP拉丝基准价为8400元/吨。
• 基差情况：主力合约对应的基差分别为-85元/吨和-12元/吨，显示现货价格低于期货价格。
• 进口利润：7月9日，LLDPE和PP的进口利润分别为-348元/吨和-556元/吨，表明进口成本较高，市场以国产货源为主。
• 下游利润：PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9000元/吨和10000元/吨，较上周保持不变；PP方面，华东BOPP价格为11150元/吨，较上周上涨125元/吨。
• 相关品价差：华东LD与LLDPE价差为1800元/吨，HD-LLDPE价差为50元/吨；PP共聚与PP拉丝价差为30元/吨，较上周上涨30元/吨；LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为33.94%和29.96%。

2. 供需与库存情况

• 供给端：7月9日，PE和PP装置开工率分别为87.51%和87.52%。本周新增七家检修企业，涉及年产能444.5万吨，检修损失量达5万吨，较上周增加1.42万吨。吉林石化和齐鲁石化继续大修，但对国产供应影响有限。
• 需求端：PE下游开工率方面，农膜为23%（+2%），包装膜为63%（+0%）；PP下游开工率方面，塑编为53%（+3%），BOPP为63%（+0%），注塑为60%（+3%）。原料采购方面，工厂备货库存一般维持在3-9天的使用量。
• 库存水平：石化库存处于较高水平，表明市场供应压力较大，库存持续累积。

关键信息

• 市场趋势：当前市场以低价货源成交为主，社会库存继续累积，表明需求疲软，市场承压。
• 价格表现：LLDPE和PP现货价格低于期货价格，基差为负，显示市场对后市预期偏弱。
• 进口成本：进口利润为负，说明进口货源缺乏竞争力，市场更倾向于使用国产货源。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为33.94%和29.96%，显示LLDPE生产占比略高于PP拉丝。
• 检修影响：本周检修损失量增加，但对整体供应影响有限，市场仍保持较高开工率。

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  • 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：0755-23991175，kangyuanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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