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农林牧渔行业周报总结（2020.09.14-2020.09.18）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现弱于沪深300指数，跌幅为1.65%，在28个行业中排名垫底。行业内部不同子板块表现差异较大，林业、农产品加工和渔业涨幅靠前，而生猪、仔猪、毛鸡和鸡苗价格均出现下跌。玉米和豆粕价格则呈现上涨趋势，国内和国际现货糖价也同步上涨。分析师认为，农业板块在四季度仍具备一定投资价值，建议重点关注种植业、生猪养殖、禽养殖及动保板块。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农林牧渔板块：本周下跌1.65%，在28个行业中排名最后。
• 二级市场表现：板块内上涨个股42只，下跌39只。涨幅前五的个股为南宁糖业（22.58%）、神农科技（10.28%）、獐子岛（8.48%）、回盛生物（6.75%）、新农开发（6.08%）。
• 估值情况：申万农业指数PE为18.28，低于历史中位数（42.99）；PB为4.02，高于历史中位数（3.62）。

2. 畜禽养殖市场分析

• 生猪价格：9月18日全国生猪均价为35.33元/公斤，周环比下降3.10%，但同比上涨25.02%。猪价下跌主要由于生猪出栏积极性提高，屠宰场开工率上升。预计四季度猪价回调幅度不大，仍将维持高位。
• 仔猪价格：仔猪价格为120.23元/公斤，周环比下降1%。
• 毛鸡价格：主产区毛鸡价格为6.6元/公斤，周环比下降4.76%。鸡苗价格为1.2元/羽，周环比下降20%。白羽肉鸡产能回升导致鸡价走弱，黄羽鸡价格则相对稳定。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为2382.82元/头，外购仔猪养殖利润为840.60元/头，周环比均下降。

3. 粮食与糖价走势

• 玉米价格：国内玉米现货价为2348.23元/吨，周环比上涨1.41%。受库存低位和东北台风影响，市场对玉米减产预期较强，价格仍有上涨空间。
• 豆粕价格：国内豆粕现货价为3174.57元/吨，周环比上涨3.56%。
• 糖价：国内柳糖现货合同价为5620元/吨，周环比上涨2%；国际原糖现货价为12.67美分/磅，周环比上涨2.18%。短期糖价预计小幅震荡。

4. 行业投资建议

• 种植业：玉米价格上涨预期较强，建议关注苏垦农发、荃银高科、隆平高科。
• 生猪养殖：猪价仍将维持高位，业绩确定性较强，建议继续关注牧原股份、温氏股份。
• 禽养殖：白羽鸡产能回升，鸡价走弱；黄羽鸡需求回暖，价格稳定。建议关注立华股份、圣农发展。
• 动保板块：随着养殖行业集中度提升，猪用和禽用疫苗需求增长，若非洲猪瘟疫苗推进顺利，行业空间将扩大。建议关注生物股份、普莱柯、瑞普生物。

关键信息

重点上市公司公告

• 温氏股份：公开发行可转债获深交所受理，发行总额不超过98.75亿元，用于养猪、养鸡及水禽项目。
• 益生股份：2020年半年度权益分派实施，每10股派发现金红利1.0元。
• 普莱柯：拟投资900万元设立电子商务公司，主营宠物保健品及用品。
• 傲农生物：限制性股票激励计划授予100万股，计划收购湖北鑫成生物饲料公司60%股权。
• 正邦科技：拟出资7.6亿元设立13家下属公司，主营生猪、家禽养殖及饲料销售。

风险提示

• 自然灾害风险：如台风、干旱等影响农作物及畜禽生产。
• 疫情扩散风险：如非洲猪瘟等可能影响养殖业稳定。
• 食品安全风险：影响行业整体声誉及政策监管。

行业评级与投资建议

• 行业评级：标配（40），预计未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 个股评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数15%以上。
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数5%—15%。
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数-5%—5%。
  • 减持/卖出：股价相对弱于上证指数5%—15%或15%以上。

总结

本周农林牧渔行业整体表现不佳，但部分细分板块（如林业、农产品加工、渔业）表现亮眼。玉米、豆粕及糖价均上涨，显示出农业原材料市场的强势。生猪养殖板块因出栏增加和产能回升，猪价小幅下跌，但预计四季度仍将维持高位；禽养殖板块受产能回升影响，价格承压。动保板块受益于养殖行业集中度提升及疫苗研发进展，具备增长潜力。建议投资者关注具备成长性和业绩确定性的企业，同时警惕自然灾害、疫情及食品安全等风险。