20150614-兴业证券-农林牧渔_继续看好滞涨股机会_18页_969kb

文档总结

核心内容

本文档是一份农业行业投资报告，主要分析了农业板块的市场表现、农产品及畜禽价格变化、USDA报告内容以及重点公司的盈利预测和投资评级。报告发布于2015年6月14日，旨在为投资者提供农业板块的推荐意见及投资建议。

主要观点

1. 农业板块表现强劲：农业板块在上周大幅跑赢大盘，涨幅达到5.7%，明显优于沪深300（2%）和创业板指（0.36%）。涨幅靠前的行业包括食品、农业等防御性板块，以及交运、地产、化工等周期性板块。

2. 重点推荐股票：报告重点推荐了以下股票，均给予“买入”或“增持”评级：

   • 圣农发展（15PE：23.9，16PE：13.2）
   • 牧原股份（15PE：32.8，16PE：17.1）
   • 海大集团（15PE：38.6，16PE：29.6）
   • 新希望（15PE：18.3，16PE：15.2）
   • 天康生物（15PE：23.8，16PE：17.0）

3. 猪价稳步上涨：6月14日全国生猪均价为15.16元/公斤，较上周上涨0.34元/公斤。猪价在近三个月持续上涨，预计今年猪价高点可达17元/公斤，明年可达20元/公斤。因此，报告建议继续持有养猪股。

4. 鸡价开始反弹：烟台鸡苗价格达到1.2-1.4元，毛鸡价格维持在3.2元/斤附近。鸡价上涨趋势在最近1-2周将显现，继续看好禽类养殖股票。

5. USDA报告微调：6月USDA报告对玉米和大豆产量进行了微调，玉米产量减少约50万吨，大豆减少约30万吨。期末库存方面，玉米上调约300万吨，大豆下调300万吨，整体处于或接近历史最高水平，主要由于期初库存的上调。

6. 个股表现：部分个股表现突出，如壹桥苗业、神农大丰等，但也有部分个股如国投中鲁、中粮生化等表现不佳。

7. 盈利预测：重点公司盈利预测显示，随着猪价和鸡价上涨，未来几年盈利能力有望提升，如圣农发展、牧原股份、天康生物等。

关键信息

• 分析师信息：陈娇、蒋卫华、蒋小东。

• 联系方式：分析师邮箱及电话，以及机构销售经理的联系方式。

• 投资评级说明：

  • 行业评级：推荐（优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
  • 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

• 风险提示：包括疫病因素和价格波动带来的业绩不确定性。

重点公司盈利预测表

图表概览

• 图1、图2：显示上周行业及农业子行业排名，农业板块表现优于大盘。
• 图3：农业板块估值情况，PE_TTM达到88倍。
• 图4、图5：猪粮比和生猪价格趋势，猪价稳步上涨。
• 图6、图7：白条鸡价格下跌，鸡苗价格走弱。
• 图8、图9：国内玉米价格上涨，CBOT玉米弱势延续。
• 图10、图11：国内小麦强势，CBOT小麦弱势。
• 图12、图13：国内大米价格平稳，泰国大米价格上涨。
• 图14、图15：国产大豆平稳，国际大豆价格走熊。
• 图16、图17：大豆进口价下跌，豆粕价格走熊。
• 图18、图19：豆油和棉油价格下跌。
• 图20、图21：棕榈油价格回落，压榨出现亏损。
• 图22、图23：国内糖价走低，巴西糖价走低。
• 图24、图25：棉花价格大幅下跌，国际棉价回落。
• 图26、图27：国际橡胶持续下跌，番茄酱价格回升。
• 图28、图29：海参价格维持低位，金枪鱼价格回落。
• 图30、图31：鲍鱼价格低位，扇贝价格低位。
• 图32、图33、图34：配合料产量增速回升，USDA对玉米和大豆产量的预估。

风险提示

• 疫病因素可能影响养殖业。
• 价格波动大，对业绩敏感。

信息来源

• 数据来源：wind，兴业证券研究所。
• 报告发布机构：兴业证券股份有限公司。
• 投资建议发布日期：2015年6月14日。