深度报告-20201210-万联证券-卫星互联网行业深度报告_卫星互联网产业链解析_战火早已熊熊燃烧_38页_3mb

卫星互联网产业链解析总结

核心内容

卫星互联网是一种基于卫星通信的互联网服务，通过大规模卫星组网实现全球覆盖，提供宽带互联网接入等服务。它与地面通信系统（如5G）相辅相成，共同构建天地一体化通信网络。2020年4月，卫星互联网首次被纳入国家“新基建”政策支持范畴，标志着其在中国进入快速发展阶段。

主要观点

1. 技术进步推动发展：卫星部件模块化接口设计、一箭多星技术、火箭可回收技术、多波束天线技术等均显著降低了卫星互联网的建设和运营成本，提高了效率和覆盖能力。
2. 产业链分四环节：包括卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营及服务，其中地面设备制造和卫星运营及服务是未来增长的主要驱动力。
3. 全球市场潜力巨大：低轨卫星通信系统（如Starlink、OneWeb）在覆盖广度和成本方面具有显著优势，特别是在偏远地区、海洋作业、航空和灾难应急等场景中。
4. 政策红利明显：中国政府持续出台支持政策，推动卫星互联网产业发展，包括鼓励民营资本进入、简化国际申报流程等。
5. 投资建议明确：建议关注产业龙头与研发投入领先的公司，如海格通信、北斗星通、欧比特和航天电子。

关键信息

• 卫星互联网发展阶段：卫星互联网发展经历了三个阶段，从替代地面通信到补充地面通信，再到与地面通信融合。
• 低轨卫星优势：低轨卫星具有低时延、高覆盖、低成本等优势，适合构建大规模卫星组网，实现全球无缝覆盖。
• 市场预测：根据SIA预测，到2023年中国卫星互联网市场规模将超过60亿美元，到2030年地面设备制造和卫星运营及服务合计将达693亿美元。
• 主要应用场景：包括偏远地区通信、海洋作业及科考宽带、航空宽带和灾难应急通道等，作为地面移动通信的有效补充。
• 主要企业：国内重点企业包括航天科技集团、航天科工集团、九天微星、银河航天、欧比特、航天电子、海格通信和北斗星通等。

投资建议

• 关注产业龙头与研发投入领先企业：如海格通信（买入）、北斗星通（增持）、欧比特（增持）和航天电子（增持）。
• 重点布局方向：地面设备制造和卫星运营及服务，未来将受益于星座组网的持续运营。
• 风险提示：包括中美贸易摩擦、卫星星座建设进度不达预期、政策支持不及预期等。

产业链结构

1. 卫星制造：包括卫星平台和有效载荷，主要企业有航天科技集团、航天科工集团、欧比特、航天电子等。
2. 卫星发射：主要依赖运载火箭，如长征系列和SpaceX的猎鹰9号，技术进步显著降低发射成本。
3. 地面设备制造：包括网络设备和大众消费设备，如海格通信、北斗星通等。
4. 卫星运营及服务：涵盖通信、导航、遥感等领域，主要由地面运营商和卫星通信运营商主导。

重点星座计划

• 鸿雁星座：航天科技集团提出，一期60颗卫星，二期300余颗，实现全球实时互联网接入。
• 虹云工程：航天科工集团提出，156颗卫星，目标实现天地融合系统，为环境监测、移动通信等领域提供服务。
• 行云工程：航天科工集团提出，80颗卫星，拓展行业应用。
• OneWeb：采用全产业链合作模式，计划部署2648颗卫星，实现全球覆盖。
• Starlink：SpaceX计划部署4425颗低轨卫星和7518颗超低轨卫星，预计2025年完成星座部署。

市场前景与竞争格局

• 全球竞争激烈：各国竞相布局低轨卫星市场，美国、欧洲、俄罗斯等均在积极发展。
• 国内发展迅速：中国卫星互联网产业链逐步完善，政策支持和市场潜力为产业发展提供强大动力。
• 商业化前景广阔：卫星互联网将填补地面通信无法覆盖的空白区域，尤其在非洲、亚洲等欠发达地区具有巨大市场空间。

结论

卫星互联网作为新型信息基础设施，具有广阔的市场前景和重要的战略意义。随着技术进步和政策支持，其产业链各环节将逐步释放增长潜力，尤其是地面设备制造和卫星运营及服务领域。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，同时警惕行业风险。