益生菌行业：多元场景加速培育消费习惯，益生菌走向专业化发展-20201210-天风证券-28页_1mb

食品饮料行业研究报告：益生菌行业分析

核心内容概述

本报告分析了益生菌行业的市场现状、产业链结构、全球与国内发展情况，以及重点企业的发展战略和未来前景。益生菌作为有益健康的活微生物，具有改善肠道健康、促进营养吸收、增强免疫力等多重健康功能，符合当前健康消费趋势，市场增长迅速。

主要观点

• 行业趋势：益生菌行业符合健康趋势，全球市场规模持续增长，2019年达到2225亿元，中国益生菌市场增速达6.5%，预计2020年市场规模将达781亿元。
• 产业链结构：益生菌产业链分为上游生产供应商和下游终端消费品制造商。上游由国际企业主导，如杜邦、科汉森等，国内企业尚处于成长期。
• 下游应用：益生菌在乳制品、药品及保健品、动植物用益生菌等领域广泛应用，其中乳制品占比最高，达到78%。
• 技术壁垒：益生菌的生产与应用需满足苛刻条件，如活菌存活率、耐酸耐胆汁等，技术壁垒较高。
• 国内企业潜力：科拓生物等国内企业正逐步实现国产替代，拥有自主菌株和核心技术，未来有望成为行业龙头。

关键信息

上游：原料供应寡头垄断

• 国际垄断：美国杜邦（50%）与丹麦科汉森（35%）占据国内益生菌原料市场85%。
• 国内企业：年产能及产值在千万规模以上的公司主要有北京科拓恒通、江苏微康生物、河北一然生物、上海润盈生物。
• 技术挑战：益生菌菌粉生产技术含量高，需大量资金投入及时间积累，国内企业在知识产权和技术上仍落后。

下游：应用广泛，发展潜力大

• 主要应用场景：

  • 乳制品：酸奶、乳酸菌饮料、益生菌奶粉等，占下游需求的78%。
  • 药品及保健品：如合生元益生菌冲剂、复方嗜酸乳杆菌片等，占8.6%。
  • 动植物用益生菌：应用于动物饲料及农业种植，如奶牛养殖、土壤改良等。

• 重点企业案例：

  • 伊利股份：酸奶新品增长强劲，2019年液体乳收入达737.61亿元，毛利率35.2%。
  • 蒙牛乳业：2019年推出轻享益生菌固体饮料，采用杜邦菌株，每袋含150亿CFU活性菌。
  • H&H国际控股：2019年营收109.25亿元，益生菌业务增长20.1%，合生元益生菌冲剂主打儿童市场。

国内企业发展趋势

• 科拓生物：国内益生菌原料供应商，2019年营收占比中益生菌相关业务贡献显著，拥有10,000余株乳酸菌资源库，已产业化68株益生菌。
• 研发能力：科拓生物拥有56项发明专利，研发投入持续，具备较强的科研实力。
• 市场拓展：公司以食品添加剂为主要业务，2019年占比达81.7%，益生菌相关业务逐渐成为增长点。

风险提示

• 上游提价风险：益生菌原料价格波动可能影响企业成本。
• 行业增长不及预期：若市场增速低于预期，企业盈利将受影响。
• 食品安全问题：食品安全事件可能对行业造成重大冲击。
• 功能声明：食品、保健食品不能替代药物，不具备疾病预防或治疗功能。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

图表目录

• 图1：常见益生菌列举
• 图2：益生菌生产工艺流程
• 图3：益生菌研究发展流程图
• 图4：食用益生菌制品行业产业链
• 图5：上游三种业务模式
• 图6：下游三大应用场景
• 图7：全球益生菌市场规模
• 图8：全球市场分布结构
• 图9：全球零售额及增速
• 图10：2019年全球人均消费额
• 图11：养乐多发展历程
• 图12：丹尼斯克发展历史
• 图13：丹尼斯克产品应用列示
• 图14：2009年复配食品添加剂为主
• 图15：2009年主要市场分布
• 图16：丹尼斯克在中国的发展历史
• 图17：HOWARU益生菌健康功效
• 图18：我国益生菌市场规模增长
• 图19：2010-2017年酸奶及牛奶销售额
• 图20：1985-2004年专利持有国分布
• 图21：科拓生物营收增长
• 图22：科拓生物业务结构
• 图23：科拓生物产能利用率
• 图24：科拓生物客户结构
• 图25：益生菌相关业务对公司贡献
• 图26：2014年我国益生菌需求结构
• 图27：酸奶市场规模增长
• 图28：乳酸菌饮料市场规模增长
• 图29：常温乳酸菌饮料市场规模
• 图30：蒙牛轻享益生菌食用方式
• 图31：我国GDP变动情况
• 图32：人均可支配收入及医疗保健支出
• 图33：中英美三国人均医疗支出对比
• 图34：我国人口结构变动情况
• 图35：慢性病患病情况
• 图36：我国饲料市场规模
• 图37：饲料添加剂增长情况
• 图38：新型肥料企业数量增长
• 图39：2015年新型肥料产量比例
• 图40：科拓生物益生菌相关业务贡献
• 图41：伊利历年业绩情况
• 图42：伊利酸奶产品列示
• 图43：伊利液体乳业务情况
• 图44：H&H历年业绩情况
• 图45：成人营养及护理用品占比
• 图46：益生菌业务盈利情况
• 图47：合生元儿童益生菌产品列示

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