20230808-大越期货-需求向好_豆粕近强远弱_21页_1mb

• 免责声明影响：
  报告分析市场风险因素，提及美联储加息对大宗商品的压制，以及宏观经济和地缘政治对豆类价格的影响。

• 宏观与美豆分析：
  7月美农报告因美豆种植面积低于预期利多，但天气改善后，美豆价格曾冲高回落，进入震荡。8月美豆天气不确定性仍是主要驱动。

• 南美大豆预测：
  巴西大豆产量集中于2022-2023年度，压制豆类长线价格，而阿根廷产量预期不佳。美豆单产决定23年总供给关键。

• 国内进口与库存情况：
  8月大豆到港下跌，油厂开机积极导致豆粕有所累库，中下游终端需求回升，支撑现货市场价格。

• 生猪养殖：
  8-9月中秋国庆双节前，豆粕需求进入旺季，现货价格有望坚挺；美豆丰产预期与远期价格联系较强。

• 豆粕短利多、中利空：
  多因素影响豆粕：进口大豆到港回落短期利多，但美豆长大豆丰产后供给充足。豆粕短期震荡偏强，远月下跌预期强烈。

• 菜粕供应与需求：
  加拿大油菜籽进口量下滑改善供应状况，而水产需求旺季支撑菜粕整体价格，但短期多空因素交织，价格进入震荡区间。

• 近远月价格距角：
  旺季前需求乐观、进口减少，市场呈现近强远弱格局。期货交易近期建议逢低做多，远月合约调整空间有限。

• 总览与建议：
  短期内美豆天气、国内进口量和检修量构成主要变量。国内库存压力不大，近月合约震荡偏强。

作者：王明伟
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