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华期理财 - 豆粕市场分析总结

核心内容

本报告为华融期货发布的“豆粕窄幅震荡”专题分析，涵盖行情回顾、消息面情况、后市展望及免责声明等内容，旨在为投资者提供全面、及时、准确的豆粕市场信息与分析。

主要观点

1. 行情回顾

• 豆粕主力合约M2109：当日收于3384元/吨，跌幅0.47%，较前一交易日下跌16元/吨。
• 价格波动：开盘价3398元/吨，日内最低价3377元/吨，最高价3415元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为983,472手，持仓量为1,196,867手，较前一交易日增仓27,902手。

2. 消息面情况

现货市场报价

• 江苏连云港地区：43%蛋白豆粕价格为3460元/吨，较前一日上涨20元/吨。
• 辽宁大连地区：贸易商分销报价为3400元/吨。

国内大豆压榨与库存

• 压榨量：上周国内大豆压榨量降至190万吨，但整体仍处于较高水平。
• 库存情况：截至6月21日，国内主要油厂豆粕库存达117万吨，较上周同期增加21万吨，较上月同期增加49万吨，较去年同期增加25万吨，远高于过去三年同期均值。
• 未来预期：预计6-7月大豆到港量接近1000万吨，高于压榨量，豆粕库存将维持上升趋势。

美国大豆生长情况

• 优良率下降：美国大豆优良率为60%，比一周前下降2个百分点，低于去年同期的70%。
• 播种与出苗率：大豆播种进度为97%，出苗率为91%，均较上周有所提升。
• 分析师预期：与市场预期一致，优良率下降反映天气对生长的不利影响。

巴西大豆出口

• 出口放缓：6月份第三周巴西大豆出口量为246万吨，低于第二周的260万吨。
• 出口趋势：6月份前三周累计出口大豆756万吨，日均出口量为582,000吨，低于去年同期。
• 历史对比：2020/21年度巴西大豆出口曾因降雨延迟，但3月和4月出口量巨大，其中4月创下1738万吨的单月最高纪录。

关键信息

• 国内豆粕库存高位：豆粕库存持续上升，反映市场需求疲软和提货速度缓慢。
• 天气因素影响市场：美国大豆优良率下降、巴西出口放缓，均与天气相关，成为市场关注焦点。
• 技术分析：M2109合约短期关注3300元/吨的支撑力度。
• 未来展望：短期豆粕或维持弱势震荡，需关注美豆主产区天气变化及后续生长情况。

后市展望

• 国际市场：美国中西部可能迎来有利降雨，引发市场抛售，美豆期货震荡收跌。
• 国内市场：国内生猪产能基本恢复，但猪价持续下跌抑制养殖户补栏积极性，对豆粕需求形成压力。
• 库存趋势：未来两个月大豆到港压力持续，豆粕库存或继续上升，短期提货难以明显改善。
• 报告结论：总体来看，短期豆粕市场或维持弱势震荡，建议投资者密切关注天气变化及市场供需动态。

其他信息

• 资讯服务：华融期货提供“资讯纵横”系列服务，包括华融早报、每日盘解、外盘跟踪等栏目。
• 客户适配：该产品适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者。
• 免责声明：本报告为分析师独立观点，不构成投资建议，仅供参考。投资者应自行评估风险，谨慎决策。

风险提示：期市有风险，入市须谨慎。